执行摘要

• Guarda钱包于2017年上线，作为一个自筹资金的非托管Android钱包，从零开始为单一链构建。为了超越存储，其用户需要在应用程序内进行兑换、购买和质押——而Guarda并不想成为一个交易所或建立一个相应的基础设施。
• 团队将ChangeNOW的API集成作为其交换层，ChangeNOW作为Guarda兑换覆盖的主要提供者：流动性、路由和定价由ChangeNOW承担，而资产托管仍然掌握在用户手中，兑换本身从未离开钱包。
• Guarda现在支持70条主要区块链——大部分网络覆盖通过ChangeNOW集成实现——在100多个国家运营，并在网页、桌面、移动设备和浏览器扩展中运行。交易所的部分由ChangeNOW承担；更广泛的产品轨迹则是Guarda自己的。

在过去十年的大部分时间里，钱包的功能就是持有。密钥在、密钥安全、需要时取出密钥。这个框架在与人们实际使用这些产品的方式接触时已经无法存活。用户通过打开钱包的那一刻可以做什么来判断一个钱包，而不是资产在闲置时所处的地方。

当钱包唯一支持的操作是存储时，每一次兑换、购买或质押都成为了离开的理由。如此构造的钱包是交易之间的一个中转站，而不是交易发生的地方。在钱包内进行的兑换已从一种高级功能变成了基本期望，而有趣的问题不再是是否增加一个，而是行动应该在何处进行。

这个转变有明确的起点。2017年，中心化交易所由于一系列重大黑客攻击而失去了用户信任，针对托管平台的监管正在收紧，自我托管不再是技术人员的偏好。对于越来越多的用户来说，这成为了持有资产的更安全方式。

这种行为的变化与市场结构的变化相撞。资产分散在不同链上，手动导航使人们在尝试行动时速度变慢，并提高了失败率。流动性分散在订单簿、AMM池和竞争性路由系统中。聚合和智能路由从高级工具变成了基本要求，因为没有单一来源能够独立地对严肃交易进行合理定价。因此，门槛同时上升了两次：用户希望将资产托管在自己手中，并希望在不离开应用程序的情况下在多个网络之间进行操作。

Guarda那年作为一个基于Android的以太坊钱包开始，从零开始由一个没有现有基础设施、没有产品基础和没有外部资金的团队构建。困难的部分从来不是入口功能，而是信任。非托管架构无法将私钥、备份文件或个人数据存储在自己的服务器上，这使得工程比服务器端钱包更具挑战性——而对于一个自筹资金的团队来说，则更具挑战。早期的工作引起了注意：以太坊经典社区接受了这个Android钱包，Zcash基金会的资助支持了一个轻量级ZEC客户端。

扩展问题迅速显现。每个链上一个单独的应用程序会使产品变成一堆不相连的钱包，因此团队需要一个架构，能够在不破碎的情况下吸收新资产和新操作。达到这一点意味着拒绝三条更简单的路径，每条都有实际成本。托管或服务器端模型会简化工程，同时放弃自我托管。保持仅限移动端会使产品专注而忽略人们管理加密货币的其他环境。接受外部资金会加速招聘，并增加团队不想要的一系列压力。Guarda在这三方面都选择了更艰难的路线：自筹资金、跨平台、保持信任模型不变。

这种纪律是值得研究的部分。约束并不是策略的脚注——它就是策略。一个无法负担建立交易所的团队必须对其构建的内容和插入的内容保持精准。

在这里，决策变得具体。Guarda将应用内交换作为核心目标。但从零开始构建流动性和交易操作恰恰是团队已经排除的工作。因此，它划定了一条大多数路线图模糊的界限：基础设施在外，操作在内。

交易层通过API集成——ChangeNOW作为主要提供者——使得兑换在钱包内部解决，而路由、定价和流动性则在团队的操作之外。Guarda没有成为一个交易所，也没有将用户送到一个交易所。

这种区分容易模糊，因此确切地说明这一点是值得的。将用户发送到交易所意味着从界面重定向、单独账户、第二轮身份检查以及将托管交给执行交易的场所。嵌入式交换将所有这些保持在内部：没有重定向、没有第二账户、没有托管转移，费用和交易数据留在钱包中而不是场所。交易仍在外部轨道上结算——但用户、行动的时刻和关系从未离开产品。只有管道被外包。由于路由是非托管的，密钥从未离开用户的控制，以使兑换能够进行，这保持了钱包最初的承诺，而不是为了方便而交换它。

外包这一层也外包了一项团队正确避免的负担：当提供者承担路由和大部分合规负担时，钱包增加了交易所的功能，而未继承完整的监管资料。

商业逻辑基于同样的选择。用户在产品内部能够完成的每一个行动都加深了关系，并创造了一个可以获得收益的地方，而不推动钱包向托管方向发展——兑换，后来的质押根据资产的不同可以达到约20%的年化收益率。Guarda没有止步于交易，而是增加了一个代币生成器、Guarda Academy的教育部分，以及$GRD代币，但这些都悬挂于同一个钱包上，而不是衍生出一个单独的应用。

结果看起来更像是覆盖而不是胜利列表。Guarda现在支持70条主要区块链，ChangeNOW是主要交易提供者，而不是仅有的一个，它在100多个国家运行，涵盖网页、Windows、macOS和Linux的桌面端、iOS和Android的移动端，以及Chrome扩展。一个单一货币的Android应用程序成为了在一个环境中持有、交换、购买和质押的地方。集成处理了交换层；它并没有制造整个轨迹，故事的真实版本保持了这两者的分离。

对钱包团队的教训不只是“增加一个交易所”。满足行动时刻的钱包建立了更强的关系，即使没有持有任何人的资金。Guarda总结出的规则是明确的：不成为一个交易所，但也不让另一个平台拥有交易动作。保持托管模型清晰，让行动留在产品内。

这给今天运营钱包的任何人留下了一个问题。在用户产生的所有交易意图中，你还有多少仍然发送到其他地方去捕获？

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