在2026年7月7日至8日的50天时间里，比特币在Coinbase的价格一直低于Binance，这是Coinbase比特币溢价指数的历史性表现。最新读数约为-0.0742%，小幅差距却传递出强烈消息：美国买家的相对需求减弱。这一冷却与大约八周的ETF流出相吻合，今年迄今的净提款已达数十亿美元。而曾经帮助市场保持稳定的机构需求仍然显得犹豫不决，贝莱德的IBIT仍未显示出持续流入。

如果你一直在关注比特币的夏季反弹，这里有一个在明面上却又显得异常重要的细节：在Coinbase，比特币的交易价格一直比Binance便宜，这是一个创纪录的持续时间。截至2026年7月7日至8日，Coinbase比特币溢价指数记录了50天连续的负值，这是自该指标开始追踪以来的最长时间。

该报告中引用的CoinGlass数据表示，这一连续日期始于2026年5月19日。最新读数为-0.0742%，这一小幅差距依然重要，因为它持续了数天，并且现在已超过之前40天连续负值的纪录。

该指数比较美国Coinbase与不在美国运营的Binance上的比特币价格。当读数为负时，表明美国的需求低于更广泛国际市场的需求。另一家机构将这一连续天数定为48天，读数为-0.0911%，提醒我们确切的天数可能因时间戳而异，但方向不会改变。

即便比特币试图建立势头，这一情况依然存在。CoinDesk指出，这一溢价在接近两个月的时间里为负，该期间比特币实现了六天的连胜，这是自三月份以来的最长记录，并且在这次上涨后交易价格为63,481.62美元。

更明确的压力点在于美国现货比特币ETF。今年迄今截至2026年7月初，净提款总额约为60亿美元，与Coinbase的折扣所暗示的“冷却”语调相匹配，基于加密交易报道中提到的60亿美元的年初至今数字。

聚焦于6月底，情况看起来更加严峻：美国现货比特币ETF在仅仅9个交易日内损失了超过26亿美元，之后流入才转为正值。《The Block》报道，比特币和以太坊ETF后来结束了八周的流出连续潮，以共计2.82亿美元的流入转变。

ETF流动往往是机构投资者信任的评分板，分析师们指出，需要持续的流入，特别是流入贝莱德的IBIT，以支持美国参与的更稳固复苏。这样的耐久性会很快出现吗，还是Coinbase将继续佩戴折扣徽章？

目前，最干净的数据点也是最顽固的：截至2026年7月7日至8日，Coinbase的溢价已连续50天保持负值。

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