巴西是全球最大的加密市场之一，其监管机构刚刚为将其纳入正式监管设定了硬性日期。区块链安全公司CertiK的最新报告列出了规则的要求以及这些规则对市场内公司的用户的重要性。

根据Chainalysis的数据，巴西在真实的加密采用方面全球排名第五，截止到2025年6月的十二个月内接受了3188亿美金的链上价值。几乎三分之一的拉丁美洲活动通过巴西的钱包和平台进行，约是阿根廷和墨西哥这两个市场的总和的两倍。

这一制度建立在第14,478号法案，即虚拟资产法律框架的基础上，并在2025年11月10日集中注意力，当时巴西中央银行（BCB）一次性发布了三项决议。这些决议共同定义了谁必须获得许可，设定了资本底线，并将加密货币与该国的外汇规则联系起来。

规则的实际要求

任何让客户交易、持有或发送加密货币的公司，即虚拟资产服务提供商（VASP），必须在2026年10月30日之前申请授权。申请必须包含一份来自证券监管机构注册审计公司的“合理保证报告”，以证明该公司的反洗钱和制裁控制确实有效。仅仅说你合规已不再足够；必须由独立方确认。

入场成本不小。根据许可证类型，最低资本从大约1080万雷亚尔到3720万雷亚尔（约200万美元到670万美元），并且巴西中央银行禁止运营商使用共享办公空间作为其注册办公室。报告估计，目前有大约120家提供商正在为市场服务——大多数没有正式许可证。

从离岸壳公司为巴西提供服务的外国公司现在必须在270天内将其运营转移到岸上。 perimeter是明确的，报告对此目的是直言不讳的：结束一个葡萄牙语网站、全球流动性和没有当地存在的时代。

为什么中央银行现在采取行动

巴西，在报告的话中，是一个“稳定币国家”。大约80%的申报加密交易量通过与美元挂钩的代币进行；USDT独占了88.7%的这一流量，而在2019年至2025年间，总稳定币活动达到了1.13万亿雷亚尔。正如Decrypt之前报道，Tether的USDT已经可以在全国24000台ATM上兑现，即使该国的监管收紧已经持续多年，从交易所关闭到ATM的推出。

而这种对外币的直接或间接依赖是中央银行比其他任何监管机构更积极参与加密货币的原因。“当每五个雷亚尔中就有四个以与外币挂钩的工具流通时，这一现象不再是消费者保护的问题，而变成了货币政策的问题，”CertiK表示。“这一单一事实解释了本报告后续内容的许多原因：为什么是中央银行而不是资本市场监管机构主导这一制度；为什么外汇和跨境流动是规则的核心；以及为什么稳定币是下一个监管浪潮的重点。”

根据CertiK自己的Hack3d追踪，Decrypt已报道，2026年上半年有13.2亿美元因黑客和漏洞离开该行业，涉及344起事件。钱包被攻破造成了4.445亿美元的损失；钓鱼攻击造成了3.663亿美元。两个最大损失——Kelp DAO损失2.91亿美元和Drift Protocol损失2.85亿美元——主要来源于操作和基础设施故障，而不是破损的智能合约。

Veirano Advogados的Marcos Rocha表示，这家法律事务所对此次申请提供了建议，他告诉CertiK市场低估了工作量。“我们观察到的最常见问题是低估了准备授权申请所涉及的复杂性和时限，”他说。他补充道：“审查将是彻底的、详细的，并且是高度技术性的。”

Solana Foundation的拉丁美洲增长负责人Antônio Neto描述了对持牌运营商的越来越多的倾斜。“我们看到的第一波真正的浪潮是项目选择在授权的PSAV下运作，而不是追求自己的许可证，”他说。报告后面提到，他认为“巴西市场结构性地向监管轨道移动。”

资本底线和保证瓶颈将重塑该领域。报告的论点是，许可证成为一种资产，获得已经获得授权的本地运营商的收购成为外国参与者的快速途径。报告指出在欧洲的MiCA和迪拜的VARA制度之后，未获许可的交易量迁移至幸存者的同样模式。

报告明确标记了一些灰色区域，包括非托管钱包、DeFi前端和标记证券，证券监管机构（CVM）表示这些领域仍然是其管辖范围，无论区块链底层是什么。CVM声明，标记股份仍然是股份。

报告的裁定解释了巴西市场是“在其中证明能力取代承诺能力的市场。”

对于现在大约120家为巴西用户服务的提供商，申请必须在2026年10月30日之前送达中央银行，并带有一份独立的保证报告。

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