SEC的代币化“创新豁免”，这是一个拟议框架，将允许公司在不满足标准交易所和经纪商要求的情况下，测试基于区块链的代币化美国股票交易，已再次推迟，消息来自加密政策记者埃莉诺·特雷特。

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特雷特的报道指出了一个具体原因，即参议院《CLARITY法案》草案中的代币化部分。该法案的第10505条规定，代币化证券在监管目的上保持其证券地位，并指示SEC研究应如何对待这些证券，包括保管要求、消费者保护、跨境问题和监管协调。

如果SEC在立法者完成谈判之前推进自己的豁免，可能会扰乱经过数月达成的行业利益相关者之间的妥协。因此，该豁免可能会保持搁置，直到《CLARITY法案》的前景更加明朗。

考虑到SEC主席保罗·阿特金斯已将代币化豁免作为其更广泛的“加密项目”倡议的核心，这次延误显得尤为重要，该议程还包括涵盖代币注册豁免、去中心化项目的安全港以及针对经纪商的新保管和交易场所规则的《加密监管》规则制定包。阿特金斯此前曾表示豁免即将发布，这使得此次的再次延迟成为已经准备围绕该豁免推出代币化交易产品的公司的一个挫折。

代币化的延迟恰逢SEC突然取消了一场周五的会议，会议上委员们原定对加密初创企业募资的提议豁免进行投票，属于更广泛的《加密监管》包的一部分。

SEC发言人将延期归因于意外的日程安排问题，并表示会议将“移至更晚的日期”，没有具体说明何时。发言人补充说，该机构仍然“致力于兑现总统的议程，为加密领域带来确定性。”

初创企业豁免提案将允许早期阶段的加密公司在不完全遵守标准证券发行规则的情况下筹集资本，这是一种监管者提出的保持代币发行在境内的方法。

这次投票也将标志着SEC在《加密监管》名下的首次正式规则制定行动，使得取消投票的影响比例行日程延误更为重大。在代币化豁免延期之后不久，接连的推迟引发了关于SEC故意保持其规则制定日历开放的猜测，直到国会明确指出《CLARITY法案》的走向。

《CLARITY法案》将创建第一个全面的联邦数字资产框架，将监管权分配给SEC，负责新的代币销售，以及商品期货交易委员会（CFTC），负责二级交易。众议院在2025年7月通过了该法案的版本，而参议院银行委员会在今年5月以15-9的投票推进了自己的草案。

此后，推动力减弱，该法案错过了计划于八月的时间窗口；预计参议院在休会后不会在9月15日举行程序投票。

SEC尚未为代币化豁免或取消的初创企业豁免投票设定新日期。在参议院的9月15日程序投票提供关于《CLARITY法案》前景的更明确信号之前，两个提案可能会继续搁置。如果法案通过这一障碍，SEC可以迅速推进与立法相匹配的豁免的最终确定。

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