Part01

技术越往产业深处走，

资本越需要拿出钱以外的本事

一家创业公司的股东，也可能是它的第一批客户。

2025年，美团、比亚迪、TCL等产业力量，已经出现在具身智能企业的融资名单中。进入“十五五”开局之年，人工智能、先进制造、半导体等领域的技术竞争继续向产业深处推进。创业公司需要资金，也需要一条能试产的产线、一批愿意测试新品的客户，以及技术走出实验室之后的第一张订单。

产业资本的分量，恰恰在这些具体的环节里显现。

2026年的中国最具影响力产业投资机构，勾勒出了一幅有实体产业纵深的资本版图。北汽产投、广汽资本、吉利资本背后，是汽车工业积累的制造体系；联想创投、海尔资本、小米产投，连接着庞大的终端与供应链；中芯聚源、芯联资本等机构，则靠近芯片产业的核心环节。腾讯投资、米哈游、三七互娱创投基金也在其中，产业资本的来源远比“制造业的钱”更丰富。

这张名单上，还有智元创投A计划。一个仍在成长中的机器人产业，已经开始为下一代技术提供资本。曾经作为融资对象的新公司，也有机会成为新一轮创新的组织者。

与单纯的资金供给相比，这些出资人更接近技术的使用现场。机器人能否在产线上连续工作，芯片能否通过客户验证，新材料能否以稳定良率交付，答案往往掌握在产业链内部。进入这一现场，既能帮助企业缩短商业化路径，也让投资判断获得财务报表之外的依据。

当然，拥有产业资源，只是起点。资源能否向被投企业开放，合作能否转化为持续订单，企业能否在服务大客户的同时保有自己的技术路线，同样考验投资人的能力。产业协同有价值，也需要分寸。

于是耐心不再只是一种美德，它是一种能力——需要被组织架构、决策机制与考核周期真实地支撑起来。

而支撑这种耐心的，不只是产业资本一方。

当技术从实验室走向产线，从样机走向批量交付，资金的结构也在发生变化。国投创合、国新基金等国家级、省市级引导基金共同构成了LP阵营的压舱石，它们以政策目标为锚，撬动社会资本进入战略性新兴产业，在量子计算、核聚变、生物医药等长周期赛道上提供了更多耐心。

而亦庄国投母基金、雄安基金、成都产投等地方国资平台更带着土地、厂房、订单和产业政策一同入场，成为创业公司落地时最先接触到的“产业接口”。

平安保险、太平洋保险、泰康保险等大型险资的回归，中金资本、元禾辰坤等市场化母基金的持续赋能，为一级市场注入了体量庞大、耐心更足的长期资金，这意味着LP端对GP的筛选标准正在从“追高回报”转向“稳健配置”。

当基金的存续期逼近、LP对流动性的诉求增强，S基金的出现，则为一级市场提供了流动性出口。它让“耐心资本”有了更灵活的节奏，也让创业公司在融资轮次之间获得了更多喘息空间。

这些力量共同构成了当下中国一级市场的资本生态，它们彼此交织，也彼此制衡。

在连接技术与资本的另一端，精品投行也在接受产业能力的检验。光源资本、高鹄资本、多维资本位列产业影响力榜前三，IO资本、云道资本、驼峰资本位列产业成长力榜前三。对FA而言，理解技术路线、匹配资本诉求、推进交易落地，构成了服务产业的基本功。

这份名册记录的，是那些已经把这件事做成了制度的人。围绕募投管退数据，结合产业落地、技术赋能与退出表现，36氪创投研究院正式发布「2026年度产业投资系列名册」。这份名册关注的，是资本进入产业之后，留下了什么。

Part02

一个赛道里的答案，

越来越多地藏在另一个赛道里

人工智能与具身智能的两份TOP30名单，有19家机构重合。

超过六成的交集，提示了一条正在连接起来的技术路径。大模型向物理世界延伸，需要机器人承接感知与行动，也需要芯片、材料、精密制造提供支撑。一个看似独立的新赛道，背后往往连接着多个产业的积累。投资人的研究半径，也随之越过了原来的行业边界。

这19家机构中，有红杉中国、高瓴创投、IDG资本等熟悉的名字。一份机器人的投资备忘录，既要回答模型与数据的问题，也要回答制造成本、供应链与客户采购的问题。研究的门槛，恰恰存在于这些知识的连接处。

但十个赛道，并不共享同一张商业化时间表。

人工智能与具身智能面临快速迭代中的技术选择；半导体、新材料、先进制造，需要穿过客户验证与规模交付；新能源要在效率、成本和竞争格局中重新寻找利润空间；生命科学、航空航天与前沿科技，往往需要更长的研发周期。新消费则把问题直接摆到用户面前：产品能否获得持续购买，增长能否留下利润。

把这些行业放进同一套增长模板，很容易误判一家公司的价值。研发周期、客户需求与验证方式各不相同，热门方向可以迅速形成共识，具体项目仍要接受各自行业的检验。

技术的边界在变，专业积累并未失效。产业纵深的中坚力量，并不总是那些最响亮的名字。Monolith砺思资本、麟阁创投、云时资本之于具身智能，冯源资本、汇芯投资、张江浩珩之于半导体，孚腾资本、和达投资之于生命科学……它们的管理规模同赛道中未必领先，但在各自那一段产业链上，是绕不开的存在。

风口奖励反应速度，专业奖励长期积累。本次评选依托线上调研与线下走访，以募投管退客观数据为基础，结合产业落地、技术赋能和退出表现，观察不同赛道中的投资实践。规模与项目数量构成记录的一部分，机构能否理解产业的具体难题，同样关系到投资的成色。

36氪创投研究院「2026年度十大赛道产业投资机构系列名册」正式发布。技术正在重新连接产业，这份名单记录着参与其中的资本力量、背后的投资人，以及各自抵达的深度。

Part03

技术更迭的速度，

正在改写资历的分量

他们没有过去，所以没有包袱。

这份名单里，年龄最大的创始人，出生于2000年。十家企业的入选者全部为00后，其中九位出生于2000年至2001年。他们创办或参与创办的公司，已有七家成立于2025年及以后。求学、研发、融资与组建团队，出现在同一段人生履历里。一些年轻人还在校园，公司已经开始运转。

人才的来处，也有鲜明的技术底色。四位入选者拥有清华大学的学习或研究经历，名单还包括来自北京理工大学、斯坦福大学、加州大学伯克利分校等高校的青年。有人继续读博，有人在完成学业之前选择创业。大学里积累的知识，开始直接接受产业问题的检验。

按榜单的赛道归类，五位投身具身智能与智能硬件，另外五位分布于人工智能及其与新消费、文化娱乐的交叉领域。沿着项目继续往下看，年轻创业者已经进入相当细的技术环节：刘松铭的LiberAI聚焦物理世界模型，秦深涛的渊澈太初切入机器人动作数据采集，胡钰承的潜界科技将触觉引入具身基座模型。

这些选择指向了新产业尚待补齐的底层能力。在尚无成熟路径的技术领域，研究积累有机会先于从业年限，成为创业的起点。年轻人由此获得的机会，也深入到了技术路线与产品形态的定义之中。

另一批机会，来自他们熟悉的生活。李文轩的ThetaWave AI围绕学生学习与备考构建产品，岑荣康的PulsePixel AI连接海外消费需求与中国供应链，刘品村的银鸟工作室则通过原创游戏探索互动与情感体验。技术训练之外，对具体用户的理解，同样构成创业的起点。

我们也想保留一点清醒。

“小天才”三个字，装得下期待，装不下公司的全部难题。入选者的大多数，尚未经历过一个完整的周期：也许没有见过融资窗口关闭的样子，也许没有处理过一次真正的产线爬坡，也许没有在订单与现金流之间做过取舍。技术领先可以让一家公司出生，但让它活下去的，是另一套完全不同的能力。

名册不是加冕，它只是记录：在2026年，中国最受关注的一批年轻人选择了做什么，以及市场用真金白银回应了什么。

36氪创投研究院正式发布「2026年度中国最受投资人关注的小天才创始人TOP10」，记录这批年轻人开始独立定义技术与产品的时刻。

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