英国金融行为监管局告诉加密公司其即将出台的规则如何适用于他们，发布了边界指导，距授权申请开放还有两周时间。

该指导涵盖发行合格稳定币、运营交易平台、进行和安排交易、保护加密资产和安排质押，并明确哪些活动需要金融行为监管局的批准。申请窗口从9月30日到2027年2月28日，监管制度自2027年10月25日起生效。

“这份指导为公司提供了他们所要求的明确性，以便他们能够自信地做好准备，”金融行为监管局消费者、支付和竞争执行董事大卫·吉尔说。

广泛的覆盖范围

规则的适用范围远远超出了英国本土公司。国会扩大了其领土范围，使得与英国零售消费者进行交易、安排或保护加密资产的海外公司被视为在英国开展业务，吉布森·邓律师事务所的合伙人米歇尔·基尔施纳表示，企业通常依赖的海外人士豁免“对这些活动根本不可用。”

有两个限制适用，纯粹的海外机构业务在很大程度上不受影响，以及仅通过英国授权的经销商或交易平台接触英国消费者的公司。“政策意图很明确，”基尔施纳说。“如果一家公司希望直接接触英国零售客户，它必须在岸并获得授权。”

二月份的截止日期比看起来更重要。在窗口内申请会触发法定保存条款，让公司在金融行为监管局评估期间继续运营，肖斯密斯的合伙人托马斯·布朗表示。错过截止日期的申请仍然会被接受，但在没有该保护的情况下，未能在2027年10月前获得授权的公司“可能只能继续服务现有的合同安排，可能无法吸纳新客户或进入新的业务。”

在未获得许可开始日期为2027年10月25日之前，现有的反洗钱注册和金融推广制度仍然适用。“不会有任何人提前获得授权，”基尔施纳说，尽管提前申请确实提供了额外的准备时间。布朗警告说，公司应避免将2027年2月视为“目标日期而不是截止日期。”

仍然开放的问题

政府已修改其基础立法，以添加有针对性的豁免和澄清，金融行为监管局将在十月份就指导如何改变进行咨询。该咨询涵盖了英国合格的稳定币、专有交易和做市、某些技术提供商、去中心化协议、涉及中央证券存管的保护安排以及金融推广。

当金融行为监管局在六月份最终确定其规则时，它表示，该制度将涵盖在“可识别控制实体”存在的情况下的去中心化金融，这一术语既未在立法中定义，也未在监管机构中定义。布朗列出了可能被视为符合条件的情况，包括控制开发的基金会或公司、拥有升级权限的团队、能够更改核心参数的任何人、拥有集中治理权力的DAO参与者、持有财政资产的实体、用户面对接口的运营商，以及任何从该协议中获得商业利益的个人。

但金融行为监管局拒绝发布具体示例，坚称需要逐案评估。最棘手的问题，包括当几方都可能符合资格时会发生什么，“已被金融行为监管局推迟而不是解决，”基尔施纳说，尽管她指出这“反映了一个真正困难的边界问题，没有主要司法管辖区能够解决。”

二月份设定了立法，金融行为监管局在四月份进行了咨询，规则在六月份最终确定，边界指导本周发布，网关本月开放，监管制度将在一年多后开始。英格兰银行将负责监督系统稳定币，在六月份用400亿英镑的发行限额取代个别持有上限。

金融行为监管局的公告在美国参议院未能推进清晰法案的一天后发布，让基尔施纳称为“逐机构的拼凑，未来的政府可以重写”的监管方式。她指出，英国有法律、规则手册、指导和固定的开始日期，这意味着“对于那些在多年的决策中考虑在哪里建立的董事会而言，这种确定性价值巨大。”

布朗预计结果将是“市场分裂”，追求机构信誉和银行关系的公司则将被吸引到英国，而“较小的公司和高度实验的去中心化金融项目可能继续偏向于监管负担较轻的司法管辖区。”他表示，英国的优势“不太可能是最低的监管。”

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