Vlad Tenev 认为，加密事件合约即将复刻 Robinhood 当年冲击华尔街交易佣金的故事，抢占体育博彩的市场蛋糕。

撰文：Jose

编译：Chopper，Foresight News

Robinhood CEO Vlad Tenev 表示，加密货币相关品类正在占据 Robinhood 预测市场业务中 「不成比例的高份额」。他认为数年之内，体育品类的市场占比将下滑至少数。 Robinhood 事件合约收入在 2026 年第二季度同比暴涨超 10 倍，达到 1.56 亿美元。 仅 8 月份，合约交易次数就达到 47 亿次，约为 2025 年 8 月交易量的 15 倍。

Tenev 表示，加密事件合约即将复刻 Robinhood 当年冲击华尔街交易佣金的故事，抢占体育博彩的市场蛋糕。在 CNBC 节目《Mad Money》与 Jim Cramer 的访谈中，Tenev 称，加密货币相关合约已经在 Robinhood 预测市场业务里拿到极高份额。他预计，几年后体育投注将沦为该业务里的小众品类。

预测市场，也被称作事件合约，用户可以对事件结果进行是 / 否的交易押注 —— 比如美联储利率决议、大选、足球赛事，这与传统体育博彩平台的投注大不相同。这类交易被美国商品期货交易委员会（CFTC）归类为衍生品监管，该机构同时负责监管期货与期权，Tenev 正是以此为依据，论证这并非换了包装的单纯赌博。

Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev

「我们已经看到加密等其他品类占据了预测市场相当大的市场份额，」Tenev 对 Jim Cramer 表示，「我认为几年之内，体育品类占比会变成少数，和大型平台的主动交易业务格局类似。」

他将体育合约形容为撬动整个业务的 「楔子产品」。「体育是很好的获客工具，帮助平台积累流动性、吸引用户、建立市场，」 他说道，「但行业的扩张范围将远远超过体育赛事。」

相关数据印证了业务转向，不过时间线只是 Tenev 本人的预判。2026 年第二季度，Robinhood 事件合约收入增至 1.56 亿美元，预测市场成为公司增长最快的业务线，而同期加密现货交易收入反而出现下滑。仅 8 月，预测市场事件合约成交笔数就达到 47 亿次，是去年同期交易量的 15 倍。

Robinhood 的事件合约业务搭建在 Kalshi 交易所之上。Kalshi 曾打赢和 CFTC 的法律诉讼，得以推出大选相关事件合约。之后 Robinhood 又推出合资平台 Rothera，这是其与交易机构 Susquehanna 合作设立、获得 CFTC 牌照的项目，在今年世界杯期间完成测试。本月 Robinhood 更进一步，与 Crypto.com 及其预测市场子品牌 OG.com 达成合作，新增第三个交易清算结算合作方。

赛道竞争愈发激烈。芝商所 CME、Coinbase 以及一批去中心化平台都在争抢事件合约的交易者。早在华尔街券商入局前，Polymarket 这类原生加密平台就已经把事件合约赛道带火。

Tenev 将这一切，无论是体育还是加密货币合约，都视为对所有权的一次押注。

「我们相信所有权至关重要，这不仅是因为持有者拥有资产，就能从中获益，而且一个拥有更多高质量金融资产的社会本身就更加稳定。」 这套说辞，同样被他用来解释 Robinhood 的退休账户 3% 额外福利。（注：开通 Robinhood Gold 会员，用户往个人退休账户存入资金，Robinhood 会额外补贴存入金额的 3%）

加密合约完美契合这套理念，它可以把个人观点转化为一笔交易。Tenev 以美国《CLARITY 法案》举例：「借助预测市场，你可以直接把观点、市场洞察变现。如果你对加密市场结构立法、《CLARITY 法案》有自己的判断，我们就设有对应的交易市场。」

但并非华盛顿所有人都对此持支持态度，尤其 「任何事件都可以开设交易市场」 的模式，在不少人听来无异于 「允许对任何事情押注」。

自今年 1 月起，议员已经提交十余份针对预测市场的法案，其中《PREDICT 法案》拟禁止国会议员及高级官员交易和政治事件挂钩的事件合约。批评者提出，将体育、政治押注产品和退休账户放在同一平台，模糊了投资与赌博的边界，监管机构至今仍在厘清这其中的矛盾。

Tenev 没有坐等这场监管争论尘埃落定。根据他的测算，在短短数年内，体育合约就会在 Robinhood 事件合约业务里占比降至少数。