11 月 12 日 blur.io 前端将被关停，协议将继续在链上运行。

撰文：马赫，Foresight News

10 月 13 日，Blur 发布公告，宣布 blur.io 前端将于今年 11 月 12 日被正式停运。公告称此次调整仅限于前端界面，Blur 市场协议将继续在链上运行，BLUR 代币仍控制协议费用开关。同日，旗下 NFT 借贷协议 Blend 将停止撮合新贷款，借款人需在截止日期前还款或接受违约，之后官方将提供前端工具协助资产提取。

消息公布后，BLUR 代币从 0.018 美元暴跌至 0.0127 美元，24 小时跌幅超 30%。目前市值 3700 多万美元，FDV 为 3869 万美元。韩国交易所 Upbit 宣布已将 BLUR 列入交易警示币种，目前存取款服务已暂停。

Foresight News 在此提醒，Blur Pool 相关合约（Blast 网络，地址 0xB772d5C5F4A2Eef67dfbc89AA658D2711341b8E5）前端不显示 ETH 余额，仍有余额的用户可通过区块浏览器直接与该合约交互完成取款。

目前，SuShi CEO 发推公开询问是否应该收购 Blur，并表示乐意与 Blur 团队聊聊。

月交易量从 14 亿美元跌至不足 1200 万美元

Blur 于 2022 年 10 月正式上线，由 Pacman 创立，定位为面向专业交易者的 NFT 市场，零平台费用、批量操作与聚合功能，获得 Paradigm 等机构支持。2023 年 2 月，平台完成第一季空投，发放约 3.6 亿枚 BLUR 代币。空投后交易量快速上升。据 The Block 数据，2023 年 3 月月交易量峰值约 14.3 亿美元，市场份额一度达到约 80%，同期 OpenSea 份额被明显压缩。OpenSea 随后调整手续费与版税政策进行应对。

2023 年 5 月 1 日，Blur 联合 Paradigm 推出 Blend，采用点对点永续借贷模型，实现零预言机依赖与无固定期限。Blend 上线后迅速成为 NFT 借贷领域的重要协议，进一步扩大了平台在专业交易者中的影响力。彼时，Blur 以激励与工具优势，在短时间内改写了以太坊 NFT 交易的市场份额格局。

进入 2023 年下半年后，成交量开始持续下滑。空投季节结束后，激励减弱，有机交易未能接棒。NFT 市场整体自 2021–2022 年高峰后长期收缩，蓝筹地板价与交易活跃度均出现明显回落。

以无聊猿猴为例，当前地板价约在 5 枚 ETH 附近，较 2022 年峰值约 153.7 ETH（超 40 万美元）已下跌超过 95%。

Azuki 地板价更跌至 0.5 ETH 左右（约 1500 美元），较历史高点超 10 万美元缩水超过 98%。CryptoPunks 相对抗跌，地板价维持在约 31.5 ETH（约 8 万美元）水平，但较其历史高点仍大幅回落，且日常成交极度稀疏，往往一天仅有数笔交易。

即便是近期表现相对突出的 Pudgy Penguins，虽出现亿万富翁批量买入等事件带动短期成交回升，其绝对量级仍远不足以扭转整体市场的颓势。

根据 Dune 最新数据显示，今年 9 月，Blur 的月成交额在 1200 万美元附近，日成交额仅剩约 40 万美元。

Pacman 创立的二层网络 Blast，也曾因空投预期吸引大量资金，TVL 一度超过 20 亿美元，但主网上线后活动与收入持续下降，于 2026 年 10 月 2 日宣布逐步关停。

Blur 与 Blast 共同映照出 Paradigm 这一套以空投预期驱动模型的内在缺陷。这套杠杆飞轮在短期内制造了极度繁荣的假象，一旦激励预期耗尽，锁仓资金流失与活跃地址数骤降，庞氏飞轮的齿轮便会彻底卡死，让曾经估值高达数亿美元的项目瞬间失血。

Abstract 亦在相近时间宣布收尾。激励驱动的增长模式在 NFT 市场与部分 Layer 2 项目中反复出现：通过空投与收益预期快速吸引资金，但在激励减弱后，有机活动与收入难以覆盖运营成本。

值得注意的是，Blur 前端停用不等于协议立即停止运行，但实际使用便利性大幅下降。专业交易者若具备链上操作能力，仍可继续与协议交互；普通用户则面临使用门槛显著提高的问题。

近 30 日费用收入趋近于 0

Blur 协议费用开关仍由 BLUR 控制，但其实际捕获费用的能力将取决于链上协议的持续使用情况。

在 BLUR 30 亿枚的总供应量中，核心贡献者（团队）拿走了 29%（约 8.7 亿枚），早期投资者（Paradigm 等 VC）分走了 18.8%（约 5.64 亿枚），两者合计占据了总量的近一半。

BLUR 解锁方面，目前约 97% 的供应量已进入流通，剩余释放将持续至 2027 年中，但每月规模已缩小至总量的 1% 出头，代币解锁带来的结构性抛压已近尾声。

2025 年 4 月 18 日，Blur 将当月解锁的 2380 万枚转入 Coinbase Prime，累计已转入约 10.68 亿枚（总供应约 35.6%），按当时价格总价值约 3.4 亿美元，平均转入价约 0.318 美元。此后，SpotOnChain 追踪数据显示，团队多次在代币解锁后，转入 Coinbase。

如果以当时主力派发期的保守加权均价 0.35 至 0.4 美元计算， 项目方与背后 VC 在这个协议上提取的实际利润，保守估计在 3.5 亿美元至 4 亿美元 之间。

根据 DeFiLlama 最新数据，协议累计历史费用约 7000 万美元，但近 30 日费用已接近于零，年化收入更是可忽略不计。

所谓“费用开关”前提是必须有足够真实交易量。在月成交量已降至较低量级、前端即将关闭的情况下，即使开启收费，绝对收入规模也难以对代币估值形成有意义的支撑。

BLUR 已实质性退化为缺乏价值捕获能力的僵尸协议治理凭证。链上合约仍可运行，代币持有者仍掌握费用开关，但缺乏活跃用户入口和持续交易需求后，这个开关的实际价值已变极低。

至此，这场击鼓传花的游戏终于画上了句号。庄家早已带着数亿美元的真金白银体面离场，只留下手握“费用开关”却无费可收的散户，在荒芜的链上合约里，凭吊一个再也不会回来的 NFT 狂暴大牛市。