从历史销毁量来看，对 ETH 最大的需求来自于 - ETH transfers - OpenSea 代表的 NFT - Uniswap 交易 - USDT/USDC 稳定币传输 - 以 Arbitrum 为代表的 Layer2 排序器交易打包 放眼当下 - NFT are dead - Uniswap 推出自己的 Unichain - Layer2 叙事没落以及 blob 优化了提交到 L1 的成本 过去一年 Ethereum 最大的叙事是 Restaking 和衍生出来的 LRT，低频场景以及没有创造出实际对 ETH 的需求，反而是对 ETH 的套娃复用 仔细想来，过去几个大级别的新资产新叙事都在采用不同的交易对资产，NFT 交易用 ETH 作为交易对，铭文交易用 BTC 作为交易对，pump fun Meme 用 SOL 作为交易对，Virtuals AI Agents 用 VIRTUAL 作为交易对。叙事关联交易对，用新叙事创造对资产的增长需求