近期市场整体流动性，虽然近期市场惨淡但是流动性其实在逐步积累。 1、之前预期的触及债务上限后窗口期内，财政部TGA账户大规模支出带来流动性的提升正在凸显。截至19号，财政部TGA账户规模已经下降到3800亿美金，意味着过去一个月时间财政部已经大力支出超过4000亿美金。 带来的结果就是银行准备金规模提升到超过3.4万亿美金，准备金提升3000亿美金，美元流动性提升2000多亿美金。见图1和图2 2、即将迎来3月末养老金的季度再平衡，由于养老金和长期账户的资金再平衡操作，市场往往会迎来大规模的资金流入，从而增强市场的流动性。瑞银估算养老金基金和目标日期基金有望在本季度买入+1000 亿美元，这是自 2020 年 3 月以来的最高水平。 3、美国货币市场基金规模已经超过7万亿美金，如果未来政策不确定性减弱，市场企稳也会有资金流入到市场中。 昨天说市场情绪跌至谷底，未来开始会出现“政策和经济的好消息就是市场的好消息”的情况，流动性在积累，如果市场对宏观政策不确定性的担忧逐步被打消，很有可能触及一波向上走势。