根据美联储公布的数据，美国有效联邦基金利率在 4月1日为 4.33% ，交易额为 1,120 亿美元，而在 3月31日 也为 4.33% ，交易额为 780 亿美元。 这就说明了进入四月以后，市场对联邦基金利率的预期保持稳定，没有发生重大变化或恐慌的迹象，当前短期流动性状况平稳，也没有发生特别的资金紧张或放松迹象。 市场参与者之间的隔夜拆借交易量增加了 43% ，代表了可能是季度初（Q2开始）的流动性调整，机构在调整头寸、结算或进行资金部署，但因为利率没变，所以增加的流动性并未推高短端融资成本，也就说明市场依然充裕。 在利率不变的前提下，联邦基金市场的交易活跃度上升，市场流动性需求阶段性上升，但整体依然稳健，没有利率压力。 说人话就是美元的流动性并没有进一步紧张，市场对于资金需求有上升的趋势。如果资金真的紧张，EFFR（有效联邦基金利率） 应该会上升，而不是继续维持在4.33%。 再说人话就是现在资金是在布局，而不是在离场。