美 SEC 企业财务部门：完全储备、流动性强、由美元支持的稳定币不是证券

Foresight News 消息，美国证券交易委员会（SEC）企业财务部门发布关于稳定币的指导意见。经综合权衡，该部门认为「完全储备、流动性强、由美元支持的稳定币（Covered Stablecoins）」根据「Reves 测试」不构成证券，理由如下：（1）销售方使用收益来资助储备，而买家不受其资金预期回报的激励；（2）稳定币的分发方式不鼓励投机或投资交易；（3）理性购买者通常会认为稳定币不是投资；（4）足额储备金可随时满足赎回需求，此乃稳定币的风险降低特征。简言之，发行与销售稳定币旨在促进商业或消费用途。该部门认为，以本声明中描述的方式和情况下发行和出售 Covered Stablecoins 不涉及《证券法》第 2(a)(1) 条或《1934 年证券交易法》第 3(a)(10) 条所定义的证券的发行和出售。 因此，参与「铸造」（或创建）和赎回涵盖的稳定币的人员无需根据《证券法》向委员会注册这些交易，也无需符合《证券法》的注册豁免规定之一。本声明针对的稳定币旨在以一对一的方式保持相对于美元稳定价值，可以一对一的方式兑换为美元（ 即一枚稳定币兑换一美元），并由储备中持有的资产支持，这些资产被认为是低风险且易于流动，其美元价值达到或超过流通中的稳定币的赎回价值。联邦法院将 Reves 测试作为一项整体测试，其中不能单独考虑任何单一因素来确定票据是否属于证券。