接下来市场将进入“降预期”的大Cycle： 1）项目方Builder降预期，从融资上千万估值上亿的豪华创业天团，重新回到10万刀融资也不嫌少，小米加步枪的作战心态，能“苟活”下去才是第一位； 2）VC投资人降预期，原先跟着大VC Fomo跟投的高Valuation模式不奏效了，能活下来的VC，必然会回归寻找小而美的创新技术团队 or 会搞事情的Ponzi，小投资、多标的、快退出会成为主流，什么，攒局？？也得够得上攒局的门槛才行； 3）持币Holder降预期，之前守着“技术叙事+长期主义”，总想循迹过往经验主义来搞一把大的（10-100倍），以后散户不得不强化“Trader”技能，在有一些基本投研学习能力的前提下，适当增加交易频率，放弃百倍千倍的幻觉，3-5倍已经是地狱难度（纯PVP彩票逻辑除外）。毕竟，这一届Holder的处境有多残酷，大家都教训深刻； 4）空投撸er降预期，当所有人围着注意力焦点撸毛的时候，其实会让潜在的撸空投Reward空间收窄，毕竟在工作室工业化流水线已经极其成熟的背景下。所以，大概率“悄悄撸”会成为常态，动不动上万号的撸毛投入也会成为历史，主打一个能零撸绝不下重注，能私享机会，绝不和他人分食； 5）市场叙事降预期，过去Crypto市场总会追逐“叙事共振”效应，从DeFi、NFT、GameFi、再到Restaking、BTCFi、链抽象、AI Agent，每一轮叙事都想上演曾经的DeFi Summer辉煌，但事实证明，叙事的预期演变已经越来越弱，市场很难靠单一技术叙事就支撑起巨大的市场泡沫，或许多点开花的微型叙事会成为常态； 6）链infra构建降预期，Crypto过去一直靠不断堆叠infra叙事扩大预期，从高性能layer1到Rolllup layer2，以及各种走差异化技术路线的链架构模式，事实证明，纯技术为王的时代结束了，以后市场只会转向“注意力为王”，只有技术，没有社区粘性和资金持续沉淀流通的infra将失去市场； 7）CEX财富效应降预期，很长一段时间，CEX由于掌握绝大多数流动性而成了舆论和话题的焦点，所谓的“CEX上币效应”和“DEX PVP自由市场”成了市场注意力追逐的AB面，但过于依赖CEX制造财富效应的结果必然是上币效应越来越弱，归根结底，财富效应应该由项目的长期Build周期和上车成本决定。