关税战的新阶段 -- 从漫天要价的短期“极限战”到量力而行的长期“有限战” 这次获免总量达到美国进口中国商品的几乎1/3，这标志着川普关税战进入"有限战"阶段 对美股而言，这种战略转向释放了一个被市场低估的重要信号：经济政策将从不可预测的极端主义转向可计算的实用主义。 这种转变将显著降低市场的不确定性溢价，使投资者更容易评估和定价政策风险，将有利于资本从避险资产回流至成长型资产。 这种"有限战"模式将有效减轻市场压力，同时减轻川普压力，会让关税对抗更具可持续性，（至少短期内）我们很可能已经渡过了市场波动最剧烈的时刻。