美国4月PPI同比上涨2.4%低于预期，环比-0.4%下，消费疲软环比0.1%其实挺疲软的。整体可以理解为：为了抢在川普关税政策生效前大量采购商品，消费者透支了购买力，正在收紧支出。然后生产商到批发商环节价格指数进一步走弱也是这种消费收紧的体现。 3月初的时候有聊到，关税落地市场担心通胀反弹、关税最直接影响的商品通胀。但是2-4月消费者信心指数和中小企业信心指数大幅走弱其实会带来消费收紧今儿导致服务业走弱。相当于商品通胀的反弹很有可能被能源和服务业通胀走弱对冲掉，现在看正在成为可能性。也是今天上午聊到的影响近期十年美债收益率向上趋势逆转的可能拐点。