主权信用评级被下调，后续怎么看？周五美股尾盘穆迪下调了美国主权信用评级，从Aaa到Aa1，加上11年惠誉第一次下调23年标普第二次下调，至此美国信用时代的3A评级彻底结束。当然大家更关心到底对市场的影响有多大？ 1、穆迪这次下调阴阳两手：评级下调但是把展望从负面调整为稳定，给出的原因是美国政府债务与利息支出持续过高，这个原因其实一个大家都心知肚明的事实。而且在2月到4月上旬的大冲击下，市场已经对财政失调和债务风险保持了高度的警惕，甚至一度对美元资产安全基石都产生了动摇。相比前两次，并没有带来更新的信息。 前两次评级下调后，当下主流监管要求对AAA和AA+的认定，主权债风险资本占用标准基本一致，而且很多合同将美债类别修改为政府债券避开了信用干扰。这一次下调信号意义大于实质意义，对一个早已展开的趋势进行延迟确认。（这的角度贝森特说穆迪是一个落后指标也没问题） 从上面的角度看这一次对市场的冲击应该是要小于前两次的，但并不说完全没有。短期扰动还是很大的，前两次负债1-2个交易日内均出现了大幅度的调整，特别是本次下调在周五尾盘、市场特别是美股美债并没有充分反映和定价。周一美股期货开盘有可能会看到周五尾盘走势会扩大。 2、但是12号中美联合声明关税的降级，以及本周cpi和ppi暂时打消市场对于再通胀的担忧，所以个人感觉情形并不会很差。我自己的感觉是下周市场逻辑又要重回关税贸易谈判和地缘驱动 贸易谈判这块又要回到之前聊到的“矫枉必过正”的逻辑，上上周的美英协议，12号的中美联合声明，相当于川普转向后两个阶段性成果，现在川普和贝森特需要更多的成果来巩固胜利果实。穆迪下调评级和，周五沃尔玛说要涨价，就是给川普敲响警钟，得再次积极推动谈判，不然市场又要死给你看。 所以今天贝森特发言就看到，周末紧急跟沃尔玛ceo沟通，说沃尔玛会自己承担部分关税，实质上就是针对沃尔玛涨价威胁的极限动作回应。下周美国越南开始了部长级的谈判，意味着美越的谈判进已经深入到技术磋商阶段。而且随着时间的推移、川普贝森特积极性会越高，越托对他们越不利。 下周20-22号G7才账户会议值得关注，关税问题应该是这次财长会议的重中之重了。 地缘也是如此、下周一晚上川普先后跟普京、泽连斯基和北约成员国通电话，估计也是为了进一步施压、以期在推动俄乌停火上有新的进展。 3、今天币市走的很强，个人的思路是在明早美股开盘前还不能完全算是真正的趋势 ，明早美股开盘后几小时应该能看出真正的走势来。 认为4月中旬以来的这一波走了大半还没完全走完，看美股恐惧贪婪指数快速飙升快接近贪婪位置（这个位置如果要反转也需要一段时间磨、把利好给消化干净和充分才行），也是前两天聊到的https://x.com/qinbafrank/status/1922884044729241702?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A未来的风险可能会在六七月份显现，4月份的数据给了市场短期的底气，如果再有一两份贸易协议公布才会让市场会对贸易谈判的利好计价充分。 如果周一美股开盘持续走弱（延续周五尾盘走势），带动整个市场走弱，择机可能短期上车的机会。