#BTC #ETH 很多人好奇在James减仓pepe多单之前，大饼明明到了其清算价格(176)，为何hyperliquid没有给它清算； 有两个原因： 一：交易所的清算商在清算之前需要判断当前市场的流动性，如果某个人的单子大到一定程度，比如James的这次7亿多单，那么清算商并不会在其清算价格进行立刻清算，否则会产生很大的插针进而导致穿仓，所以一般是会给大户一点缓冲空间； 二：清算是根据标记价格来算的，标记价格可以相对很好的避免插针导致的误差，而且清算时会有一个清算订单队列，该大户的单子可能即将进入或者已经进入清算队列中； 这里比较有意思的是在该大户爆仓边缘，大饼突然拉升1200个点，我认为这并不是James买入现货进行自救，而是大量聪明钱博弈James爆仓后会有一个向上插针的波动导致的抢跑买入行为；