Arthur Hayes：稳定币热潮推高上市估值，分发渠道成胜负关键 BitMEX联合创始人ArthurHayes发布最新文章《Assume the Position》指出，稳定币发行商能否成功，关键取决于是否拥有加密交易所、社交媒体平台或传统银行的分发渠道。 Tether因早期扎根大中华区并与Bitfinex深度整合，建立了强大的网络效应，Circle虽借助Coinbase分发USDC，但仍处劣势。随着Meta、X、谷歌等计划发行自有稳定币，市场竞争愈发激烈。 Hayes警告投资者，缺乏渠道的新发行商即使成功上市，也难以维持高估值，恐最终归零。