我的DeFi T2持仓 - Pendle $Pendle 应该是我除了 AAVE SKY UNI 以外持仓最多的DeFi山寨，说说我的理解： (1) 我最认可的一个点是它提供了小资金玩DeFi的环境，这个是其他项目无法做到的，没有之一，是我心里的护城河。 (2) 我个人买过几次PT，收益不足够高的情况下不做循环贷，YT很少买。 (3) 利率市场理论上很大，但在积分出现之前，DeFi市场收益大多数是可预测性较强的，而Pendle需要的是收益的不可预测性和波动性，积分与Pendle简直是天作之合，这是Pendle崛起的重要原因，但也带来相应的问题，就是如果积分退出历史舞台，收益市场在未来可能会回归可预测的趋势，那么Pendle的市场就可能缩水。 (4) 当然，没有积分，未来可能还会诞生其他增加收益波动的方式，这是市场趋势，所以这个问题算是一个缺角，不算致命伤。 最后是Pendle的团队和产品打磨能力都相当出色，在这个DeFi枯水期冲浪，十分难得。