美债代币化稳定币不会是RWA终极形态，生息抽管理费是一门大生意但不是一门又大又好的生意。RWA的商业模式最终还是回归到卖波动率的金融业传统艺能。 所以，一方面Robinhood、Coinbase、Kraken在推进美股代币化，在游说监管将美股Token定义为美股的等价物而非衍生品；另一方面Crypto原生的协议 @RateX_Dex @nunchitrade 在探索将RWA利息本金/代币（PT/YT）互换市场改造成流动性更好、定价效率更快的PerpDEX。 当然，目前这两个方面都在早期探索阶段，但方向是正确的方向。