美联储的新准任务将是帮助管理美国财政部的债务负担。边缘新兴市场的东西。 在某种程度上，可能是在特朗普任期结束时，他们似乎将不得不在货币和债券之间做出非常明确的选择。某种版本的YCC似乎不再那么不可能了。 在5-10年的时间范围内，我看不出当前的发展如何不会对美元和收益率（直到他们可能用/YCC将其封顶）、牛市黄金和Bitcoin产生巨大影响。GLD/TLT的微微底部是新冠肺炎崩溃的那一周，这并非巧合。 短期内，我从雅典奥运会前的休息中摆脱了对BTC的过度杠杆，但继续保持强大的核心地位。不要拥有太多的黄金，但也喜欢它。在BBB过去、NFP数据强劲、收益率打破下跌趋势后，我开始建立我的多头债券空头头寸。现在很明显，经济状况良好，并度过了经济数据疲软和季度末流量下降的时期，这促使30年来的反弹回升至4.75%。通胀互换、收益率/收益率曲线和信贷息差证实了名义衰退不会迫在眉睫的观点。 收益率可能突破的最后一个障碍是30日的QRA，届时Bessent将概述第三季度的票据/债券发行情况。贝森特似乎不太可能将发行重点转移到法案上，特别是考虑到他一直直言不讳地反对耶伦这样做，但特朗普政府迄今为止在削减开支和经济政策方面的一切都不会令人惊讶。话虽如此，长期的结局还没有爆发，所以没有必要迫在眉睫的反应性恐慌。我们将在10天内看到他做了什么。 如果我们通过定量风险评估，并且发行量没有大幅转向票据，我计划将我的多头空头从投资组合中较低的两位数%提高到中等两位数%。 美联储可以动用很多杠杆来操纵事情，所以必须保持灵活，但我预计在某个时候会出现有意义的突破。 直接的数字不一定是风险的问题——如果收益率从5-5.25%上升，那也没关系，但重要的是变化率。如果他们真的开始爆发，那就是风险问题出现的时候。 我确实认为某种形式的YCC会在某个时候出现，但不是在这里，如果我们想走高，他们会做出反应。如果我们得到任何确认，他们将有效地给美元带来死亡之吻，你可能只需要在所有时间范围内进行全端口IBIT通话和你最喜欢的成长型股票/山寨币。 多头Bitcoin和黄金，空头债券和美元。