仓位越大，交易越差？华尔街实战派老将教你如何正确增加仓位规模。 在迅速提升仓位时出现较大回撤的情况十分常见。 只要账户资金允许，仓位的增加应当是逐步进行的，以避免引发焦虑或其他可能损害交易表现的情绪。 以下是一些具体做法。 仓位规模与盈利的关系 从本质上来说，有两种方式可以让你的交易赚到更多的钱： ◎ 在当前的仓位基础上，提高每笔交易的回报率。简单说，就是让自己的交易技术更精进。 ◎ 随着账户资金增长，逐步提升你的平均交易仓位，通过更大的持仓来赚取更多的绝对收益。 提高回报率当然是好事。这通常来自于减少交易错误、更加有效地执行策略。提高百分比回报是从账户中榨取更多收益的一种方式。 但大多数交易者也希望账户不断增长。当账户增长时，为了维持相似的回报率，仓位也应该相应增加。 例如，如果你通常在一只股票上投入2000元，而你的账户总额为1万元，假设你每年能获得50%的收益（即账户盈利5000元）。 下一年，你的账户增长到了约1.5万元。如果你仍然每次只投入2000元，那么你大概率仍然只能赚到5000元（假设市场环境类似）。但这时，5000元只占你账户的33%回报率。仓位没有随着账户规模同步增长，导致你的百分比回报下降。 第一个例子中，单笔交易的仓位是账户余额的20%（2000 / 10000）；第二个例子中，仓位降到了13.3%（2000 / 15000）。 理想的情况是：随着账户增长，交易仓位也相应增长。这样就能在账户变大的同时，保持类似的回报率。 为了维持相同的风险敞口，在账户达到1.5万元后，单笔交易的仓位应提升至3000元。如果市场条件相似，你仍有可能再赚取50%的收益，这次的盈利就可能是7500元，而不是前一年的5000元。 同样的逻辑也适用于按账户百分比控制风险的情况。如果你每次交易只冒1%的风险，那么账户为1万元时，每笔交易最大亏损是100元。假设这样一年可以赚到40%的收益（当然要根据你的策略能力设定具体数值），那么下一年账户变成1.4万元，你可以承受的风险就提升到了140元/笔。如果你仍然只冒100元的风险，那你的百分比回报很可能下降。 随着账户增长，仓位也应同步增长，只要你还没有遇到心理或策略上的“瓶颈”。但要注意，当仓位增长到一定程度时，可能会引发焦虑或其他情绪干扰，从而影响交易执行。 提高仓位所面临的问题 我们都希望能提高仓位。如果我们的策略每年能产生30%的回报，我们自然希望在风险可控的前提下，尽可能多地使用我们的资本，从而实现这30%的回报。如果我们使用的仓位低于理想水平，那最终的收益也会低于本可达到的水平（比如这30%）。 举个例子：长期来看，投资标普500指数的年均回报大约是10%。如果你有100万美元并将全部资金投入标普500 ETF，那么多年下来你大概率会获得10%的年均回报。但如果你只投入了50万美元，其余的放在床垫下吃灰，那么你的整体平均年回报可能只有5%（50万部分获得10%，另一半获得0%）。 虽然我们希望提高仓位以最大化收益，但随着仓位变大，人类往往会遇到心理上的障碍。 理论上，我们可以对自己说：“账户小和账户大时，冒1%的风险是一样的。” 但现实中，我们真的能这样想吗？ 对很多生活在西方国家的人来说，账户为100美元时，1%的风险只有1美元。他们根本不会在意这1美元会不会亏掉。心态轻松，对交易毫无焦虑，甚至风险太小以至于他们都不会认真关注这笔交易。 但如果你冒的是50万美元账户的1%风险呢？那就是一次交易可能亏掉5000美元，盈利则可能更多。对很多人来说，这已经是一整个月的薪水了。事情就变得更“有感觉”了。那么你还是那个冷静的人吗？当一笔交易可能让你亏掉5000美元时，你的心理状态是否已经发生了变化？这依然只是1%。 那如果账户是100万美元，1%的风险就是一次交易亏掉10,000美元。这时候你是否开始紧张了？是否会思考这交易是5分钟就结束还是持有5年？不同的时间框架对你来说，可能有着截然不同的心理压力。 每个人的“出汗点”（心理临界点）都不一样。这个点就是你从冷静放松进入焦虑紧张状态的转折点。其诱因往往是你交易仓位过大或潜在亏损金额过高而引起心理负担。 如果你平时就习惯处理大额资金，那么冒10,000美元或50,000美元的风险对你来说可能就像吃个三明治一样平常。但对另一些人来说，看到一笔交易处于20美元或200美元甚至500美元的浮亏状态，可能都足以令人崩溃。“天啊，这可是好多钱啊！”这种数字触发的焦虑，会干扰我们的判断，阻碍我们做出理性的交易决策。 超越“出汗点”的正确方式：逐步增加仓位 你现在也许还不知道自己的“出汗点”在哪儿。也可能你已经遇到了：仓位变大后交易表现开始变差，却不清楚为什么——直到此刻才意识到。 一旦我们触及心理临界点，交易时就会变得焦虑不安。大脑中的“战或逃”机制被激活，清晰思考的能力下降，而我们做交易最需要的那部分大脑，此刻往往失灵了。 当你意识到自己在因为仓位而感到焦虑时，就应该降低仓位，退回到自己觉得舒服的位置。 例如：如果你原本是按照账户余额的1%进行风险控制，现在可以尝试调整到0.9%或0.8%；或者你原本每笔交易投入50,000美元，现在可以降到45,000美元或40,000美元。 虽然你现在的风险敞口低于账户所能承受的“理想”水平，但这是值得的。比起带着焦虑交易、犯错误亏钱，降低仓位反而是更明智的选择。 此时，你就明确了自己的“出汗点”。这个点的背后，往往隐藏着你对金钱的一系列潜意识信念。要想突破这个心理屏障，你必须慢慢扩张它。 做法如下： 从“出汗点”稍微退后一步，先回到舒适区；然后制定一个计划（每周或每月），逐步增加仓位。 比如：你原来是交易100股，下一阶段可以尝试105股；原来每笔交易投入5000美元，下一步可以尝试5100美元或5200美元；原来外汇交易用的是5个迷你手，现在尝试提升到6或7。 在这个过程中，做几笔交易，观察自己的心理感受。如果状态良好，下一次再增加一点点。不要急于求成，否则你可能又要退回来重新调整。 建议在这个“拓展仓位”的过程中，建议你做一些可视化训练：想象自己在用更大仓位交易；想象交易盈亏时账户上出现的数字；练习在内心中“呼吸穿越”这种不适感，同时坚持执行你的交易策略。 随着经验的累积，你会遇到越来越多的心理“屏障”。你可以选择尊重这些屏障，停留在当前水平；也可以选择按照上述方法，一个台阶一个台阶地突破。 当然，有些心理障碍可能比较深，需要更多内在的挖掘，甚至可以考虑请心理学家或交易表现教练协助你突破。 在交易时，尽可能摆脱对金钱的念头 即使我们一再告诫自己“不要想着钱”，在交易过程中，我们仍然会忍不住去想。仓位越大，脑海中关于金钱的念头就越容易冒出来（直到我们真正适应了这个仓位大小）。有些交易者在交易时会隐藏盈亏显示，如果这样能帮助你维持情绪，那完全没问题。但归根结底，我们不可能彻底避免这些随机的想法。关于我们赚了多少钱，或可能亏掉多少钱的念头总会冒出来，并引发情绪波动。 我们无法完全消除这些念头，但我们可以学会将这些想法替换成更有价值的思维内容。当关于金钱的想法浮现时，我们要养成一个习惯：识别它，然后立即用以下这些想法来替代： ◎ 你已经测试过并信任你的交易系统 ◎ 你无法控制任何一笔交易的最终结果 ◎ 你该做的是专注于执行入场和出场规则，以及为什么你要坚持这些规则 关于金钱的念头会出现，而且几乎一定会持续出现。但这并不意味着它们必须扰乱你的交易状态。你可以选择将注意力重新转移到真正该做的事情上。一次又一次地练习这个过程。成功的交易者并不是那些从不考虑盈亏的人，而是那些即便念头频繁来袭，仍能将专注力带回该做的事情上的人。 警惕交易过程中的过度自信 过度自信是交易者的杀手。 如果你最近的交易表现非常出色，你可能会感觉兴奋、高涨，甚至有些飘飘然——这正是过度自信的典型表现。 而这种状态，常常掩盖了我们真正的“出汗点”。 当我们在短期内迅速增长账户时，很多人的倾向是大幅提高仓位，希望赚得更多。 这也正是很多交易者“爆仓”的诱因（损失惨重，甚至归零）。原因通常包括以下几种： ◎ 那一段胜利期也许只是运气，而交易者其实并不真正懂自己在做什么； ◎ 或者交易者变得自负，认为自己已经“无敌”，于是忽视了那些曾经帮助他成功的原则，开始随意交易，不再遵循既定策略； ◎ 又或者，过度自信暂时掩盖了他们的“出汗点”。当某笔交易不再像之前那样“轻松赚钱”，恐惧感才突然袭来。此时，思维开始混乱，错误频发。 我见过不少这样的案例——有些交易者一夜之间崩盘，另一些则在几个月内逐渐失控。无论是连续的几个小错误，还是一个未能及时止损的大错误，都足以毁掉一个曾经成功多年的交易者。 所以，请保持清醒。如果你最近有了一段出色的战绩，那就考虑放慢提高仓位的节奏，比你理论上可以接受的速度慢一点。你仍在前进，但也更可能避免那种“交易过程中被恐惧淹没”的情绪失控局面，从而避免错误叠加。 当然，如果你发现自己对更大的仓位仍然很坦然，并且情绪稳定，那你可以继续在风险承受范围内增加仓位。 总结一句话：交易中的心理强度，不只在输的时候发生，也会在你“赢得太快”时悄然降临。能驾驭自己的状态，才是驾驭市场的前提。 正确增加仓位的最后建议 有些人在“金钱”这件事上比其他人有更多心理障碍。我们每个人的成长背景不同，对金钱也有着各自不同的看法与信念。 有些人会很快触及心理障碍——哪怕只是可能亏一点点钱，也足以让他们感到焦虑。请尊重这种感受，并逐步、缓慢地增加仓位，以确保你在一个舒适的心理区间内交易，从而发挥出最佳水平。 如果仅仅想到亏一点点钱就让你感到焦虑，那么你很可能需要在开始交易之前先处理这个心理问题，或者考虑交易是否真的适合你。 也有一些人，几乎不会遇到仓位限制的心理障碍。他们用一千万美元交易，和朋友打五美元的赌局时一样从容自在。 在你交易的过程中，要学会觉察自己的情绪，并找到应对的方式。 一种方法是缓慢扩展自己的心理边界。另一种更深入的方式，是去审视那些制造障碍的信念。这些信念可能是基于很久以前别人告诉你的错误信息。我们可以质疑这些信念，并用更积极、更有建设性的想法来替代它们。 还有一种方法是与你内心那个感到害怕或焦虑的声音对话。那个声音可能会说：“哇，这仓位太大了！这可是很多钱啊！”或者让你心里绞成一团。如果我们能与那个激发焦虑的“内在声音”好好对话，并给予它安抚，那么我们可能就能缓解这种心理障碍，从而移除它。 同时，也要持续练习：将你在交易中“我可能赚多少/亏多少”的念头，替换成“我为什么在这个位置进场或出场”的思考。 共勉！(看不懂的sol)