本来周三想写篇 @arbusai 奶文来着，角度我都想好了 - “注意力”发射台。结果忘记写了，今天一看， ARBUS 这两天直接翻倍了，奶晚了。 还是把我之前的角度写完吧。 我把 Kaito、Cookie、Arbus 之类的嘴撸平台定性为“注意力发射台”，可以将之与上个周期的 Daomaker、Coinlist 作比较。 它们真正比拼的不是底层算法（大家都差不多），而是 TO B 能力 - 能否持续拉来优质项目进行发射。这背后反映的是项目方对平台用户质量、参与深度和转化效果的认知。 按照能力，可以把注意力发射台分为 3 个级别： T0：Kaito（第一档，2.7 亿美元流通市值） T1：Cookie（8900 万美元流通市值） T2：Arbus（190 万美元流通市值） Arbus 这两天涨起来，是因为 ARBUS 代币质押人可以拿到 RING 空投。已经翻倍情况下，我估计会回调一些。 这里要重点聊聊 Ringfence 这个合作案例，因为它揭示了 Arbus TO B 能力的真实水平。 Ringfence 流通市值 660万美元，获得了 Near 基金会和 Morningstar Ventures 等机构投资。从项目质量看，确实不错。但问题在于体量限制 - 这种中等体量的项目能提供的激励池有限，难以支撑大规模用户参与。 更深层的问题是生态天花板。Virtuals 生态虽然是 Arbus 的基本盘，但生态内项目普遍体量较小，这从根本上限制了 Arbus 的发射能力。相比之下，Kaito 服务的是整个加密市场的头部项目。 那么，Arbus 什么情况下会再次大涨： 1/ 冲出 Virtuals 生态舒适圈 这是最关键的。Arbus 必须证明自己能够吸引 Virtuals 生态之外的优质项目。 2/ 找到独特的商业模式创新 比如像 Surf 那样，从 alpha 挖掘端切入，逐步向交易平台演化。或者学习 Kaito 的数据服务模式，为项目方提供更多元的价值。 目前来看，第一种可能性更大。(小捕手 Chaos)