瑞穗证券：Circle面临USDC增长放缓和分销成本上升以及可能降息带来的中期风险

瑞穗证券的股票研究人员表示，Circle 股票面临 USDC 增长慢于预期、分销成本上升以及美联储可能降息等中期风险。分析师预测 CRCL 的基准股价为 84 美元，悲观预测认为，到 2027 年股价最终为 40 美元，低于该公司发布季度财报后一天周三 153.16 美元的收盘价。值得注意的是，伯恩斯坦分析师维持该股 230 美元的目标价。 分析师认为，该股表现意外不佳可能有三个原因： 首先，USDC 在发行方面的“梦想”与“现实”之间的差距越来越大。尽管随着人们对加密货币的兴趣日益高涨，该稳定币的季度迄今增长了 6%，但这仍低于该公司 40% 的长期复合年增长率预期。 再加上发行成本的不断增长，“从 2022 年储备池的 39% 上升到 2024 年的 61%……第二季度更是达到了 64%”，分析师指出，Circle 的利润率似乎正在被进一步压缩。随着《天才法案》(GENIUS Act) 的出台，竞争加剧可能会加速这一进程。目前，已有几家大型机构表示有意推出或引入稳定币，而 Circle 最大的竞争对手 Tether 正在制定重返美国市场的计划。 最后，分析师表示，“CPI降温对经济来说是个好消息，但对CRCL来说却是个坏消息。”美国劳工部周二报告称，7月份美国消费者价格指数同比上涨2.7%，略低于预期，这引发了人们对美联储可能降息的预期。(The Block)