为什么即使ETH接近新高，但是VC币还是集体熄火了，问题究竟出在哪？ 问题的本质可以从供给和需求两个方面来看： 供给端（卖方）问题： 许多项目采用低流通高估值的模式发行。 意味着一开始只有很少的代币在市场上交易，很容易把价格炒高，造成项目总估值（FDV）非常庞大的假象。 但随后，大量被锁定的代币会持续不断地释放给早期投资者和项目团队，他们倾向于卖出套现，从而形成巨大的、持续的抛售压力，把价格曲线一路砸下去。 需求端（买方）问题： 市场上的新增资金现在更愿意投向两个极端： 确定性强的蓝筹资产： 如比特币（ BTC ）、以太坊（ ETH ）以及相关的ETF产品，被视为能代表整个市场走向的大盘股。 纯靠热度和故事驱动的Meme币： 弹性极高，能带来巨大短期回报，吸引了大量投机资金。 当我们在期待BTC ETH突破新高时，不妨看一下VC币市场的基本面： 1.仅在8月4日至10日这一周，解锁的代币总价值就超过了 5.35亿美元，两周内累计解锁超过 8亿美元。 2.即使到了2025年，美国监管机构依旧强调，凡是符合投资合约特征（特别是通过预售募资，并由中心化团队承诺未来产出的模式）的代币，都面临极高的证券化风险。 3.过去一年，Meme币的交易量和回报率都显著超过了大多数有实际功能的VC币 就目前看来，想要拯救现在的VC币，可能真的要学习一下OKX老板的销毁大法。(飞凡)