劳工统计局将于周二上午10点公布其对截至3月的12个月工资数据即将进行的基准修订的初步估计 Q： 劳工统计局为什么这么做？ 劳工部每月根据对雇主的调查，公布上个月雇主增加的工作岗位估计数。但随后，来自州失业税记录的更详细数据变得可用，美国劳工统计局使用这些记录来修改其对最近就业增长的估计。他们在8月或9月提供了截至前一个3月的12个月的初步估计，然后在6个月后发布了同一时期的最终修订。 Q： 这次会发生什么？ 根据这些失业税记录的季度数据，截至3月的12个月内，就业增长估计被夸大了50万至100万。目前，在此期间，工资就业人数为+175.8万，即每月约14.6万个工作岗位。下调50万将使12个月的工资增长降至125.8万，即在此期间每月约10.5万个工作岗位。下调100万将使12个月的工资增长降至75.8万，即每月6.3万个工作岗位。 在今天的发布中，不会更新现有的月度数据。这将在2月份发生，届时美国劳工统计局将根据QCEW（州失业税记录）发布2024年4月至2025年3月每月就业的最终基准修订。劳工统计局还修订了截至2025年12月的数据，以反映出生-死亡模型的变化。周二发布的初步修订版类似于将于2月发布的更改的“预览”。劳工统计局每年都这样做。这并不新鲜。 Q： 这会改变失业率吗？ 不，这来自另一项不受QCEW修订影响的调查。 Q： 为什么修订如此之大？ 工资调查对有多少新企业正在创建，有多少旧企业正在关闭做出了某些假设，要正确地做出这些假设可能很棘手。2021-22年也是如此，当时经济增加了更多的就业机会（部分原因是新的商业组织增加了），最初的数字后来被修正得更高。虽然有些人可能会将此类修订视为“篡改账目”的一个例子，但这种懒惰的分析暴露了对数据如何组合的根本误解，因为这是每年发生的常规过程的一部分。有证据表明，确保这些数字尽可能准确，因为它们可以提供质量更好的数据，而这些数据并不是立即可用的。近年来，最终的基准修订表明，修订幅度比初步估计中报告的要小。例如，去年的初步估计显示，截至2024年3月的12个月内，就业增长应减少818000个工作岗位。但在2月份，这一时期的工资就业人数被下调了598000人。 Q： 这是美联储的新信息吗？ 不是真的。自3月以来，它本身并没有提到任何关于创造就业机会的内容。即使它证实了工资增长被夸大了，美联储官员也一直在公开、演讲和新闻发布会上大声谈论用于基准过程的行政数据（来自QCEW计划）实际上如何指向这样的结果。例如，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月在杰克逊霍尔会议上的讲话中有一个脚注，其中指出：“9月初，劳工统计局将根据就业和工资季度普查的数据，公布截至2025年3月非农就业人数基准修订的初步估计。迄今为止的数据表明，非农就业人数将大幅下调。” Q： 什么是正常大小的基准修订？ 根据劳工统计局的数据，在过去十年中，绝对基准修订的范围为-0.4%至+0.3%，平均绝对修订为+0.1%。去年的最终修订（-0.4%）是自2009年（-0.7%）以来的最大修订。3月份非农就业人数目前为1.593亿，因此与去年最终修订幅度相同的修订将约为-60万。