时隔一年欧文帅弟终于又拿出一篇高质量的专业合约底层设计技术贴。币圈市场最重要的三方人士（交易所，项目方，韭菜）都应该好好来看一下。因为最近收心没怎么玩山寨，尤其是没碰那些妖币，要不是欧文提醒我都不知道币安改了合约资金费率计算公式及标记价格。 资金套利算是币圈一个传统玩法了，如Owen所说，从我记忆里最晚从TRB开始，现货高控盘后利用合约负费率消耗韭菜本金同时不停拉盘疯狂爆空成为众多年度现象级狂野山寨的固定套路。前段时间的MYX更是通过手法创新爆空了无数人。 旧机制下，对于高控筹的山寨币，项目方可以通过操控现货流动性制造极端溢价，结合短结算周期从对手盘提取高额资金费（例如负费率下，空头持续支付给多头）。 而新机制提高了操纵成本：费率平滑后，单次收取减少，潜在收入降低6倍。这可能迫使他们重新评估策略，减少“吸血”行为。 对散户韭菜来说，这算是交易所可持续发展下的一种保护行为，不然韭菜根都得让项目方刨了。 新机制减少了被高费率“耗死”的风险。左侧抄底或当对手盘时，更专注于价格交易，而非担心资金费过度扣除。 但这样价格收敛速度可能变慢，现货与期货的“一物两价”持续时间更长，增加套利难度。 总之，这次创新短期内可能减少极端轧空（short squeeze）或操纵，长期可以促进公平交易。(TraderS | 缺德道人)