刚才看数据defi TVL已经追平上轮牛市顶峰了 本轮defi杠杆构成很有意思 22年开始新合规框架，合规资金进不去交易所。几个大所想了一个招。 就是和基金做多签。然后在交易所给你1：1映射欢乐豆。定期结算。赢了给你补钱，输了从多签里扣。这个时候开始币安定期的资产公示里面就多了一个交易所外非冷钱包，也非热钱包的托管资产。 乘上这个合规框架东风，接纳合规资金的交易所就可以称为一线所！ 所以出现第一个风口，多签钱包！ 非常非常对不起，我真的努力了。我们OB mpc钱包并没有在这个赛道挤进去，timing错过了。 然后省略若干自然衍化，来到了现在这个稳定币版本。 基于上述框架，现在你拿1usdt铸造项目方的某个稳定币。 项目方转身就拿你的钱映射去交易所做delta 中性对冲套利去了。（我还真讲过这个套利策略https://x.com/maid_crypto/status/1923192313628721281）当然也有美债，jlp，期现之类的诸多衍化，总之钱就被项目方拿走了。映射去交易所做套利。 这样行业里的1块钱就至少变成了两块钱。如果你再把这个铸造好的新稳定币，抵押生息。一块钱就变成了3块钱。也就是所谓的再质押赛道。(CryptoMaid加密女仆（不是👉）お嬢様)