
Cauê Oliveira|2025年10月17日 16:41
不知道大家有没有注意到,上周的“崩盘”原因几乎已经完全被逆转了。
特朗普已经不再对中国实施100%的关税,并且已经开始与习近平进行更“友好”的谈判。
但为什么市场没有立刻上涨呢?♂️
原因是市场的下跌并不是因为关税,这只是结构性问题中的一根“导火索”。
比特币在QT期间(2022年底之后)仍然增长,反映了流动性净余额的正值。
但这种流动性并不是来自美联储的资产负债表,而是通过其他机制,比如美联储的逆回购储备(Reverse Repo)。
这些储备的确切峰值是在2022年12月底,大约2.5万亿美元。
从那时起,这些停留在美联储的资金已经流入市场,抵消了QT的收缩影响。
现在的问题是什么?
这些储备只剩不到70亿美元(减少了99%),几乎可以说是“没有”了。
因此,美联储一直向系统注入的这部分流动性“缓冲”已经耗尽,这反映在当前的冲击中。
正因为如此,我们可能会在接下来的几周内看到美联储的紧急应对措施,否则市场将面临系统性冲击。
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