亚马逊和比特币（加上精选加密货币）：相似之处令人震惊。历史很少重演，但经常押韵。 •亚马逊在互联网泡沫破灭时下跌了约95%。相比之下，2022年比特币的77%和以太坊的82%的提款率看起来几乎微不足道。 •到2003年，亚马逊已经控制了美国约三分之一的地区。如今，BTC、ETH、SOL和主要稳定币占加密货币总市值的80%以上，自FTX以来，集中度急剧上升，尤其是比特币。 •亚马逊在经历低谷几年后，自由现金流转正。Solana、Hyperliquit和其他领先的协议现在每年产生数亿美元的收入。 •20世纪90年代末光纤和数据中心的过度建设后来成为AWS的支柱。2021-2024年的采矿、验证器和GPU基础设施浪潮正在被重新调整为Helium、去中心化计算市场等网络，这些网络已经看到了真正的用户和有意义的收入。 •21世纪初，美国。当注意力转移到其他地方时，互联网监管悄然变得清晰起来。比特币和加密货币似乎处于类似的阶段，人们的注意力主要集中在人工智能上：主要规则正在落地，执行周期正在达到顶峰，稳定币支付量的复合速度比传统支付轨道更快。 这种模式是一致的：最严重的投降往往与监管正常化、可见的收入和决定性的赢家占多数的集中相吻合。亚马逊在2002-2003年触底，开始了历史上最伟大的复合故事之一。2025年的比特币正沿着一条非常相似的弧线发展。