随着零售经纪公司试行首次公开募股前准入，机构寻求获得许可的场所，主流分销正在进入二级市场。 现在的问题是谁掌握了转移这些资产的价值。 能够聚合流动性并提供可信访问的平台赢得了最大的市场份额。任何人都可以找到Anthropic卖家，但很少有人能建造交易清算的场所。 在代币化的世界中，不同的平台可以创建具有不同SPV权利、持有结构和流动性配置文件的相同基础股权的竞争性代币化版本。 如果没有一个可信的场所，数十个代币的流动性碎片都声称代表同一资产。 这就是为什么机构正在美国寻求BD和ATS许可证。目标是成为在许可框架内发生上限表变动的受监管场所。 二级市场正在成熟，成为世界上最想拥有的公司私募股权的受监管场所。谁拥有铁轨，谁就拥有自行车。