今天写了一篇关于ARKK和Baron如何提供一个引人入胜的案例研究，说明为什么选股只是战斗的一半，另一半是再平衡（或缺乏再平衡）。ARKK在2016年发现并拥有了最多产的cos和比特币（见下文），但它采用了一种有纪律的再平衡方法（有点像一个相等的wgt指数），而不是让钉子运行，而Baron让特斯拉篡夺了该基金（在一个百分点时为50%）。鉴于Bessembinder的研究表明，100年内所有的财富创造都来自4%的股票，想知道让赢家跑得更多是否有意义，尤其是考虑到活跃的cap-wgt指数是以此为基准的。Baron最终在十年内将ARKK的回报翻了一番，几乎完全归功于特斯拉没有获利。也就是说，Baron的问题是，这些杀手级的回报是通过共同基金交付的，所以没有人注意到，事实上，它看到了资金外流！（类似于制作杰作专辑，但仅以CD形式提供）因此，也许正确的包装是战斗的第三部分。事后看来，这是20/20，但在我看来，这只是一个有趣的案例研究。