BTC的25 Delta偏斜已从上周的极端水平恢复，但对下行保护的需求仍然很高。最显著的改善出现在7天和1个月期限，这表明随着市场波动性趋于稳定，一些激进的短期对冲压力已经开始缓解。 然而，所有主要期限的偏斜仍然明显为负，认沽期权继续以高于认购期权的溢价交易。这表明，尽管BTC维持在近期区间内，投资者仍更愿意为下行保护支付溢价，而不是上行敞口。 期限结构表明，目前的仓位主要受短期不确定性驱动，而不是对更广泛市场周期的担忧。尽管风险情绪有所改善，期权交易者仍然倾向于防御性仓位，这表明他们预计未来几周波动性将保持在较高水平。