北京时间2025年5月21日早间，比特币（BTC）延续强势上涨势头再次突破107000美元整数关口，最高触及107320美元，随后价格呈现典型的短期震荡整理形态，当前交投于106500美元附近，整体处于高位震荡区间。

本轮上涨的催化剂一部分源于宏观利好政策刺激——美国参议院通过《GENIUS法案》的程序性动议，预示着稳定币及其发行方即将进入联邦监管体系。同时，中国四大行罕见同步下调人民币存款利率，推动全球资产对冲资金向数字资产市场倾斜。该两大政策事件引发比特币的短期共振式上攻。

但技术面显示，短线超买信号频现，当前行情正进入结构性盘整期，未来走势高度依赖资金延续性与技术指标的回补表现。

K线结构：冲高回落构建箱体，107000形成初步压制

从15分钟K线升级至小时K线图（AiCoin数据），可观察到：

K线形态上，5月19日早和21日凌晨构建了两个局部高点（约107108美元与107320美元），当前价格回调至106500一线，尚未击穿前期支撑105300-105500区间，技术形态上构成“冲高-回踩-震荡箱体”的短线平台。

成交量与横盘行为同步出现：从右侧VOLUME PROFILE看，105300-106500为密集成交区域，说明市场在该区间筹码交换活跃，后续若放量上破107320，则将进入前高未覆盖区域，具备技术性突破潜力。

日内支撑与阻力初步定义：上方阻力位于107300与107800美元（平台颈线与波动高点），下方支撑观察105300与104200区间。

资金异动：OBV保持多头斜率，大额流入未现衰竭

OBV（On-Balance Volume）指标延续自5月18日以来的多头趋势线，目前维持正斜率增长，代表主动性买盘仍占据主导。尽管价格短线横盘，但资金净流入尚未明显转负。

稳定币铸造与市场情绪联动：Tether在5月20日新增发USDT超过5亿美元，通常与短期比特币购买力增强相关，强化市场多头预期。

技术指标：动能回落，修复压力下的震荡延续

• MACD：DIF线仍高于DEA线，但动能柱逐步缩短，说明上涨动能减弱。快慢线趋于收敛，若后续价格未创新高，或将出现死叉信号。
• RSI：RSI12当前值为47.75，RSI24为52.74，均处于中性偏弱区间。上一轮触顶RSI曾突破77，反映短期超买后修复过程正在进行。
• KDJ：K值27.82，D值41.18，J值已回落至1.09，出现技术性超卖回踩。若J值拐头回升并带动K线向上，有望触发新一轮技术反弹。
• 均线系统：MA5、MA10、MA20保持多头排列，但MA5出现横向拐头。说明短线节奏放缓，技术上需时间换空间，等待MA10上移支撑。

基本面背景：政策催化驱动“结构牛”逻辑重建

美国《GENIUS法案》程序性通过

该法案旨在确立稳定币发行方监管制度，并由美联储、财政部等机构设立统一审核机制。稳定币制度明确，有望为比特币等主流数字资产提供更强的合规支付通道，从而利好长期估值逻辑。

 

中国四大行同步降息

存款利率全面下调15-25个基点，为近年来最大幅度的主动调整。降息对风险资产估值利好，推动国内资金关注“资产替代配置”，比特币或受益于此流动性泛滥转向风险偏好。

ETF产品持续净申购

最新数据显示，美国比特币现货ETF持续吸金，BlackRock旗下IBIT再度录得日净流入超1亿美元。ETF资金稳定性远高于散户结构，是中长期支撑比特币的核心支柱之一。

后市展望：高位震荡后或迎方向性突破，警惕假突破回杀风险

结合K线结构与技术指标，目前比特币处于典型的短线震荡阶段，方向选择临近：

• 多头剧本：若资金延续流入、RSI底背离形成，且价格重新突破107320，则上方将挑战108000与110000美元整数位，进入新一轮趋势启动区。
• 空头剧本：若失守105300支撑且OBV掉头，恐引发快速下探至104000甚至102800美元一线，构成“冲高诱多”形态。
• 概率判断：在宏观利好释放与政策预期延续背景下，多头结构仍未被破坏。高位横盘整理更可能为上升中继，静待方向明朗。

结语

比特币在2025年5月的宏观利好推动下，完成了阶段性突破并进入高位震荡蓄势期。短期仍需关注技术指标修复的完成度与资金面是否出现“滞后背离”现象。无论向上或向下突破，其方向确立后均可能引发大级别行情，投资者需密切关注关键价位与成交量配合，保持风险意识下的结构性布局。

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