作者：0xBrooker
BTC日线走势
BTC本周开于108247.95美元，收于113478.00美元，最低111129.61美元，最高113390.00美元，跌幅3.41%，涨幅2.66%，成交量较上周有所萎缩。
以中期视角来看，BTC仍然处于“降息再修订”和“美联储独立性博弈”的市场动荡之中。以短期视角来看，过去一周BTC价格则在此基础上受就业数据和产业政策变动而波动。
就业数据整体符合“轻度遇冷”预期，这将9月降息概率推至90%左右，年内降息3次的预期有所反弹，但依然很低。
SEC称将加强对加密财库公司增发股票收购加密货币的监管，这使得目前市场第一大买力来源方——财库公司的融资行为收到压制，亦是市场走远原因之一。
EMC Labs中期维持谨慎乐观态度，降息前后市场各方力量再平衡注定波折，但美国经济整体无虞，降息周期重启支持风险资产向上定价仍是确定之事。
政策、宏观金融及经济数据
9月4日，JOLTS职位空缺数据率先发布，公布值840万低于预期的870万和前值890万，连续下滑至三年低点，进一步印证劳动力需求正在降温。
9月5日，上周初请失业金人数发布为23.2万，略高于市场预期的23万。续请失业金人数为175.1万，亦略高于市场预期的174.0万。两个数据均表明就业市场正在趋缓。
9月6日，非农数据发布显示，8月新增就业数17.3万，低于市场预期的18.0万和前值19.0万。失业率同步由4.0%上升至4.1%，升至 2021年以来高点，显示劳动力市场降温明显。
就业数据温和“降温”，显示经济和就业正在遇冷，这坚定了市场9月降息的预期，FedWatch显示9月降息概率接近90%，同时出现小概率降息75基点可能性。这对上周的预期是一个小幅修正。
受此修正，美股连续两周下跌后本周迎来反弹，纳指涨1.14%，标普500涨0.33%，三大股指均在盘中创下历史新高。长短端美债收益率继续下降，分别跌2.3%和2.03%。
降息无虞，降息幅度和频次仍在持续定价。美元指数虽有波动，但周跌0.11%至97.737。黄金大涨3.52%，至3639美元每盎司。
加密市场
继上周大幅下修之后，本周BTC实现2.66%的反弹，勉强突破“特朗普底”（90000~110000美元框体），仍为“牛市第一上升趋势线”压制，仍跌破20日线。
两月以来，BTC欲打开“第四拨上涨”最终失败重返调整区间，除降息周期影响之外，亦与资金转向、政策“遇冷”有关。
依eMerge Engine数据，BTC Spot ETF通道资金连续多周走弱，财库公司采购规模也大幅下滑。
监管方面，SEC本周发布了关于加密财库公司（DATs）的最新意见，将之纳入全国性交易所/ATS 监管议程，并要求财库公司在稀释股份融资购买加密资产前先经股东投票同意。这一新规无疑将减缓财库公司的收购速度和规模，市场将之视作较大利空，众财库公司股价普跌，对BTC、ETH等交易价格亦形成负面影响。
除产业政策冷却和资金流入遇冷之外，长手抛售亦是BTC价格走弱的重要原因。以链上数据来看，本周长手减持BTC超4万枚，远高于上周。
目前币价接近短手持仓价格，显示下行风险已然减小。
周期指标
据eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.375 ，处于上升中继期。
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