需要了解的是：尽管公司未能达到第四季度的收入和利润预期，并报告了由于未实现的加密货币和战略投资损失而遭受重大打击，但Coinbase的股价仍上涨12%。多位分析师下调了他们的目标价格，并指出短期内的盈利和消费者货币化压力。然而，分析师们强调了公司不断增长的衍生品业务、稳定币足迹和订阅服务，认为这标志着公司模型的多样化。
尽管这家加密货币交易所未能达到第四季度收益预期，Coinbase（COIN）的股价仍在周五上涨12%，因为分析师们对该报道做出了谨慎应对，既关注短期压力，又对公司不断发展商业模型持乐观态度。
公司净收入为17.1亿美元，低于华尔街18.1亿美元的预期，而其核心营业利润（调整后的EBITDA）为5.66亿美元，低于约6.53亿美元的共识。
Coinbase在美国通用会计原则（GAAP）下报告了6.67亿美元的净亏损，主要由于其加密投资组合的718百万美元未实现损失和395百万美元的战略投资损失。
巴克莱分析师本杰明·布迪什称第四季度为“全面失利”，指出交易和订阅收入疲软，以及高于预期的运营费用。布迪什将目标价格从258美元下调至149美元，写道，交易活动、与稳定币相关的利息收入和加密资产价格仍占大多数Coinbase的业绩。
尽管如此，他承认了一些令人鼓舞的趋势，包括Coinbase在USDC市场份额的上升、Coinbase One的订阅用户基础的增长，以及持续的股票回购，季度间减少了约8%的流通股。
Benchmark的马克·帕尔默呼应了更为乐观的长期观点。尽管数据未能达标，帕尔默指出Coinbase的衍生品业务增长、产品系列扩展和稳定币的采用，表明公司变得更加“多样化和有韧性”。他维持对该股票的买入评级，但将目标价格从421美元减半至267美元。
Clear Street的欧文·刘指出Coinbase的消费者货币化面临压力，零售费用率从第三季度的1.43%降至第四季度的1.31%。这一下降是由于向高级交易工具和Coinbase One订阅模型的转变，减少了每笔交易的收入，但部分被更强的参与度和交叉销售所抵消。他将目标价格从344美元下调至277美元，原因是加密货币长期疲软、零售参与疲软和更偏向鹰派的宏观背景。
尽管数据疲弱，刘表示Coinbase的长期定位看起来更强。公司目前有12条业务线产生超过1亿美元的年化收入，其中两条超过10亿美元。他指出，其基础网络、衍生品平台和不断增长的稳定币基础设施显示出超越交易的更广泛实用性。
摩根大通在报告后也下调了COIN的目标价格，理由是短期内盈利压力。
尽管如此，Coinbase重申其在市场周期中保持调整后EBITDA正值的承诺，得益于141亿美元的可用资源。管理层表示，仍在回购股票并利用部分运营收入积累比特币。
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