Acho super válido a discussão, talvez eu até faça um vídeo no meu canal novamente abordando essa questão. Sua tese está correta, Bernardo. Mas nem é preciso overthinking aqui. Para os que tiverem um pouco mais de entendimento, recomendo olhar esse conjunto de gráficos.👇🧵 1. A principal causa de incapacidade do preço do BTC engatar altas mais significativas que os impulsos que tivemos nesse bull pode ser vista aqui. Sempre que temos impulso, temos ondas nunca antes vistas de realização de lucros. 2. Então você me pergunta: quem tá realizando? A resposta está nesse gráfico. Basta olhar a idade de moedas para identificar que holders antigos crescem realização após cada topo local. 3. Essa é uma pressão que chega a ultrapassar os 200 mil BTCs num intervalo de 30 dias, até chegando aos 600 mil BTC. É muito capital rotacionando. 4. Então agora você me pergunta: rotacionando para onde? A resposta pode ser encontrada ao comparar visualmente o gráfico acima das distribuições dos LTHs (holders de longo prazo) com o gráfico abaixo do padrão de absorção em ETFs. Note que o exato período onde reservas de LTHs caem, são os períodos que ETFs mais captam. O X só me permite adicionar 4 gráficos, então vou para por aqui. Quem tiver chegado até aqui e quiser ir ainda mais além nessa toca de coelho (existem outros fatores que não estou adicionando aqui, moedas de STHs, mineradores, efeito em order book, etc) comenta aí se vale a pena trazer um vídeo específico disso no canal. Acho que vai ser um bom complemento ao vídeo do @eubernardobraga.(Cauê Oliveira)