这篇社论来自上周《周回顾》新闻通讯的版本。订阅每周通讯，以便在社论完成的第一时间获取。

对于市场来说，这一周是红色的一周，比特币从上周五到本周五下跌了近20%。以太坊在同一时间段内下跌了26%，而SOL下跌了28%。从特朗普的迷因币引发的历史高点算起，Solana的跌幅超过了50%。

比特币现货ETF的资金流出在过去一周达到了创纪录的高点，2月26日单日流出金额达到10亿美元。截止周四，流出连续七天，周五可能会继续这一趋势。这是自去年现货比特币ETF推出以来最大且持续的资金流出。

加密货币恐惧与贪婪指数现在处于“极度恐惧”状态，这是自2022年7月以来最恐惧的时刻。我觉得这条X帖将比特币的价格走势与经典的华尔街周期备忘单叠加在一起的方式有点黑色幽默。好笑的是，我并不认为我们处于周期的末尾。

Cross Border Capital的迈克尔·霍威尔指出，比特币的抛售并不令人惊讶，因为他的全球流动性指标显示出“流动性减速带”。霍威尔的全球流动性数据表明，流动性将会稳定，从而导致对流动性敏感的比特币和加密资产停止下跌。美国和中国在不久的将来可能会出现流动性来源的迹象。这将导致比特币和加密货币的上涨。

前Messari的瑞安·塞尔基斯发布了以下MVRV-Z图表，并附上了两个字：“2017年3月”。这两个字加上图表似乎表明，这一小幅下跌可能会在价格上升前奏中出现，类似于2017年3月之后发生的情况。

虽然我显然对比特币保持乐观，但这并不延伸到市场的其他部分，尤其是迷因币。正如本周在Token Narratives上讨论的那样，我倾向于认为，除了少数几种表现良好的迷因币（如DOGE）之外，表现良好的迷因币将被新的迷因币所取代。你的迷因币可能永远不会恢复。关注游戏总是更倾向于寻找新的、新奇的币种来吸引注意。换句话说：如果你必须购买迷因币，避免购买旧的。

如果迷因币的情绪低迷，那么对Pump.fun的感情（除了Solana之外，与迷因币最相关的项目）可以用“仇恨”来形容。以下是一篇描述Pump.fun遗产的帖子：

pump fun成功地在整个加密市场中保持了整整一年的关注度，而这8.1百万个币中没有一个的市值超过5亿美元。

或者看看这篇帖子中显示的“从Pump.fun到Raydium毕业”的币数急剧下降的图表？现在，有人对该帖子中图表的确切数字提出了质疑，但即使这些人所指的准确数据仍然讲述着同样的基本故事：对Pump.fun的兴趣正在减退。实际上，Pump.fun的收入是自去年10月以来的最低水平，考虑到市场的走势，可能会进一步下降。

所有这些红色的银 lining 是，迷因币的疲惫可能终于降临。人们是否终于厌倦迷因币的问题几乎在去年整年都在被问及，而人们显然从未对它们感到厌倦。这次似乎可能会有所不同。特朗普的迷因币引发的疯狂感觉在上周的LIBRA疯狂中达到了高潮。我们可能会看到一种轮换，至少是部分轮换，从迷因币转向至少表面上有价值/效用的币种。从纯粹自私的角度来看，我希望这种情况发生，因为我从来不擅长迷因币游戏。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。