特朗普“喊单”效应：关税协议与政策乐观预期

5月8日凌晨，美国总统特朗普在其自创社交平台Truth Social及X平台连发多条动态，宣布与某大国达成关税协议，并称此举将“重塑全球贸易格局，利好美国资产”。北京时间22:00，特朗普进一步表示：“现在是买入股票和加密资产的绝佳时机，美国将迎来黄金时代！”这一表态迅速点燃市场情绪，BTC在公告发布后一小时内拉升近3%，ETH则在随后数小时内暴涨逾10%。

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特朗普的关税政策调整是本次暴涨的核心催化剂。自2025年初以来，特朗普政府推动的高关税政策一度引发市场对通胀和经济放缓的担忧，加密资产在2月底因“关税大棒”而暴跌，比特币最低跌破80,000美元。然而，5月8日的与英国的关税协议被市场解读为“温和化”信号，缓解了投资者对全球贸易摩擦升级的恐慌。X平台用户@NFTbigbanana指出，关税协议不仅降低了宏观经济的不确定性，还间接促成了特朗普与美联储的“握手言和”，市场预期美联储可能在2026年提前降息，流动性宽松预期进一步推高了风险资产价格。

此外，特朗普的加密友好立场持续发酵。5月7日，他提名亲加密的保罗·阿特金斯为SEC主席，并表示将推动《稳定币监管法案》在5月8日晚的国会投票中通过。这些政策信号强化了市场对美国“加密之都”愿景的信心，机构资金加速流入BTC和ETH现货ETF。PANews数据显示，5月7日BTC现货ETF净流入1.423亿美元，而ETH现货ETF则出现轻微流出，但8日晚ETH的多头杠杆单激增，显示鲸鱼和大户趁低吸纳。

黄金价格承压，BTC“数字黄金”叙事再起

与此同时，黄金价格在5月8日出现显著回落。现货黄金跌破3,300美元/盎司，较4月21日的历史高点3,370美元下跌约2%。市场分析认为，关税协议缓解了地缘政治风险，削弱了黄金的避险需求，而美元指数的短期走强进一步施压金价。与黄金的疲软形成鲜明对比，BTC的避险属性被重新放大。X用户@AlvaApp评论：“特朗普关税政策成就了BTC‘数字黄金’标签，避险需求从黄金转向加密资产。”

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兴业研究此前指出，比特币在区域奖励减半周期前后常伴随避险资产的替代效应。2025年正值BTC减半后的上涨窗口，叠加特朗普政策对传统避险资产的冲击，BTC的“数字黄金”叙事获得市场广泛认同。数据显示，5月8日BTC链上活跃地址数激增至85万，创下年内新高，显示散户和机构投资者均在加速入场。

以太坊的补涨逻辑：技术升级与市场情绪共振

相比BTC的稳健上涨，ETH的22.15%暴涨更显迅猛，其背后既有补涨逻辑，也有基本面支撑。5月8日早间，以太坊Pectra升级成功上线，优化了Layer 2扩展性和用户体验，降低了Gas费用。这一技术进展提振了市场对ETH生态长期发展的信心，尤其是在DeFi和NFT领域的应用前景。

此外，ETH的暴涨与市场微观结构密切相关。Coinglass数据显示，5月8日晚ETH的多头杠杆单激增，24小时内全网爆仓金额达6.5亿美元，其中空单占比近90%。X用户@cymm66透露，某鲸鱼在暴涨前扫货7,000枚ETH，精准抄底引发连锁反应。相比BTC的机构驱动，ETH的上涨更多由散户FOMO情绪和杠杆交易推动，短期内存在过热风险。 

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风险提示：短期过热与宏观不确定性

尽管BTC和ETH的上涨动能强劲，但市场并非没有隐忧。首先，ETH的22%单日涨幅已触发技术超买信号，RSI指数逼近75，短期回调风险上升。其次，美联储5月8日的FOMC会议未明确降息时间表，特朗普的“喊单”虽提振情绪，但难以掩盖通胀压力和高利率环境的现实。高盛预测，2025年底美国通胀可能升破3.8%，或迫使美联储维持紧缩政策，对加密市场构成挑战。

此外，特朗普的政策落地存在不确定性。关税协议的具体细节尚未披露，若后续谈判受阻，可能重燃市场避险情绪。BTC和ETH的链上数据也显示，部分早期投资者在高位减持，需警惕“获利了结”带来的抛压。

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