美国10年期国债收益率在周二上升至4.5%以上，创下一个多月以来的最高水平，投资者对美中之间暂时降低关税的反应以及重新评估美联储政策放松的前景。

这一走势与4月初的急剧反转相似，当时收益率短暂跌破4.1%，随后攀升至4.49%的峰值。相比之下，比特币目前交易价格为104,000美元，接近其1月份的历史最高点，CoinGecko数据显示。

分析师表示，华盛顿和北京之间的90天联合关税减免有助于缓解对贸易驱动衰退的担忧，提升了风险情绪，并推动长期收益率上升。

交易员们现在预计年内将降息两次，低于上周的四次，即使4月份的通胀数据低于预期。

公司可能在关税窗口期前囤积了原材料，减轻了对消费者价格的短期影响。

换句话说，CPI通胀看起来较为温和，并不是因为通胀压力消失，而是因为公司通过提前采取行动缓冲了影响。这种影响可能会在未来几个月显现出来，一旦囤积的库存耗尽。大致如此。

“这种波动反映了对贸易和财政政策、通胀、经济增长、货币政策、地缘政治风险等的持续不确定性，”FalconX的研究主管David Lawant告诉Decrypt。“自4月以来，债券市场的波动性有所缓解，但仍然处于高位。”

较高的实际收益率通常被视为对黄金等无收益资产的阻力，进而影响比特币。

这是因为实际收益率——如美国国债等安全资产的通胀调整回报——代表了持有无收益资产（如黄金或比特币）的机会成本。

但Lawant表示，比特币在机构投资组合中不断演变的角色可能会减弱这种关系。

“比特币不仅仅是另一种商品；它最好被理解为新兴的数字黄金，”他说。“随着机构开始理解其独特属性，价格走势将越来越多地受到资产成熟身份的驱动。”

他补充说，尽管宏观波动性存在，但加密货币的结构性投资案例依然完好。

“数字资产的长期案例正变得更加具体，”Lawant说，并提到监管透明度的提高以及稳定币和代币化现实资产等用例的快速扩展。

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