今天 $BTC 的价格新高，URPD 的数据就需要隔一天才能更新了，这是一月份以后时隔四个月再次遇到这个甜蜜的麻烦，也挺好的。今天新高前后我在外边和小伙伴活动，妥妥的错过了第一时间的发文，回来以后看了下，发现彭博社对于 Bitcoin 新高的观点是因为 稳定币法案 以及 监管上的宽松导致的。

是不是真的这样我不知道，但我知道的是目前 Bitcoin 的整体购买情绪确实不错，即便是因为 20年期 的美债拍卖导致了美股的下跌，但 BTC 的修复非常的快，不但是超过了美股，甚至和黄金做到同步上涨，单纯从结果来看，更像是投资者将 BTC 和 黄金 都视作为避险资产。

今天还和小伙伴沟通 BTC 怎么能这么猛的上涨，我个人的观点仍然是 交易所存量 这个数据是第一参考，可以明显看到，即便是 BTC 的价格冲到了新高，但交易所的存量仍然是降低的，说明更多的投资者即便是价格上涨也在转出 BTC ，这就说明不是买入，就是将存量转走。

而这两种的概念都代表短期没有抛售的打算，因为如果准备逢高出货的话，BTC现货最好的流动性仍然是在交易所的，或者说几乎是交易所的 BTC 才会更多的影响到 BTC 的价格。

我还是要拿出近五年 BTC 在交易所存量的数据，能明显的看到，在上一个周期随着价格的上涨越来越多的 BTC 是集中在交易所的，就是为了想要卖出更好的价格，一直到 Luna 和 FTX 的暴雷，投资者才开始将 BTC 从交易所撤离。

而从这个周期来看，明显是随着 BTC 价格的上升而更多的 BTC 反而离开交易所，时间周期来看，和川普的竞选有一定的关系，尤其是在川普参加 BTC 共识大会时表示要将 BTC 作为美国战略储备，从这一天开始，交易所存量的 BTC 就是在持续下降的。

而第二个我觉得需要重点关注的就是持仓超过一年的 BTC 流动数据，这个数据我多次重点讲过，是从来没有错过的，这个数据中持仓量和 BTC 的价格是呈现反比的，每周的周报都会更新这个数据。

而现在也能明显的看到，当前的持仓超过一年的 BTC 确实还是在派发的阶段，尤其是在宏观没有出现利空的情况下，这个数据的有效性还是很高的。

从整个历史的角度来看目前是在第五次大的派发周期中，而且第五次很有可能和第四次一样走出一个双顶的结构，实际上第二顶已经在画了，是不是结束，什么时候结束我不知道，但目前来看，还没有出现持仓超过一年的投资者转向，所以在没有新的宏观和政治利空的情况下，不排除 BTC 还能继续上行的可能。

当然这个数据也是后置的，没有办法判断出绝对的顶部，但是判断出顶部区间还是把握挺大的。

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