周五的加密货币抛售是一场快速的、由杠杆驱动的级联，压垮了山寨币，而比特币相对表现较好——下一阶段取决于一些信号，Wiston Capital创始人Charlie Erith表示。

在周日的帖子中，标题为“加密货币崩溃”，Erith表示，10月10日，除比特币、以太坊和稳定币外的市场在大约25分钟内下跌了约33%，随后反弹至约10.6%的损失。他补充说，自10月6日以来，约有5600亿美元，或13.1%的总加密市场价值被抹去，并提到在这一事件中有187亿美元的清算。

他将直接触发因素与特朗普总统在Truth Social上威胁对中国进口征收额外100%关税联系在一起，但他认为下滑已经在进行中——股票仍在上涨，而加密货币“感觉明显脆弱”，这种背离他视为预警。

他说，比特币“表现基本如预期”。它下跌了，但跌幅小于长尾，使比特币接近自2022年底以来的长期上升趋势，并提升了其市场份额，因为非比特币代币吸收了“巨大的技术损害”。Erith表示，他的基金“基本上没有受到影响”，因为头寸已经偏向防御性。

Erith接下来关注的内容

Erith表示，他正在跟踪比特币的365天指数移动平均线，作为区分牛市和修正阶段的界限。他补充说，回调至10万美元区域并触及该平均线本身不会推翻他的长期观点，前提是该水平保持不变——但持续突破将增加更深层次重置的风险。

他还指出，通过比特币在总加密价值中的份额来观察市场广度。根据Erith的说法，抛售加速了向高流动性资产的轮换，提升了比特币的主导地位。他表示，随着该份额的持续上升和市场广度的疲软，应该对高贝塔代币保持谨慎，直到非比特币图表重建。

除了比特币自身的水平，Erith强调了Strategy的股权作为生态系统中杠杆和情绪的代理。他指出，大约四年前，决策性地跌破其365天平均线之前，曾出现过一次比特币的大幅回调。在他看来，保持在该趋势线之上将支持韧性叙事；跌破则可能预示着新的卖压。

波动性是另一个指标。Erith表示，VIX——股票“恐惧指数”——已经开始上升，历史上更好的入场时机出现在波动性激增时，而不是在早期上涨期间。这种框架意味着在股票-波动性压力发挥作用时，增加风险需要耐心。

在头寸方面，Erith表示他仍然投资，但避免杠杆，并持有现金“等待尘埃落定”。他说，这种类型的动作在他的经验中，有时会在更广泛的下跌之前出现，这就是为什么他更愿意在增加敞口之前看到上述信号稳定。

Erith表示，抛售对山寨币造成了严重损害，而比特币本月迄今的下跌幅度适中，与大型科技股相当，他认为这证明了韧性在增强。

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