虽然一些市场观察者认为传统的加密货币四年周期即将被打破，但分析师本周对Decrypt表示，他们认为一些交易者仍在遵循经典的规则——由于预期价格将下跌而进行卖出。

这一群体可能部分解释了加密货币的周度下跌，其中比特币下跌超过9%，以太坊下跌6%，而XRP则显示出15%的下跌——一些山寨币的跌幅甚至更大。上周五，随着特朗普总统最新的中国关税威胁，加密货币价格暴跌，导致创纪录的190亿美元的日常清算，本周价格进一步下滑。

历史上，比特币的价格波动遵循四年周期，通常在减半一年后飙升——这是比特币代码中内置的四年一次的BTC矿工奖励减半——然后很快崩溃。

在2021年11月，比特币创下67,000美元的历史最高价后，价格在随后的几个月中下跌，这意味着这个周期即将结束。一些交易者可能在押注这一结果。

“我相信部分抛售是由于一部分市场参与者坚持四年周期，”Messari的研究分析师Matthew Nay对Decrypt表示。“如果你看看时机，距离我们上一个周期的高点几乎正好是四年，再加上贸易战的不确定性，这使得他们能够更积极地捍卫自己的头寸。”

交易应用程序Stocktwits的首席加密分析师Jonathan Morgan补充说，这很可能是“机械性卖出”的结果，这些交易者只是根据四年周期的预期进行买卖。

“很多散户仍然遵循那个旧的操作手册：在减半前买入，没涨就卖出，”Wintermute的桌面策略师Jasper De Maere对Decrypt表示。“当比特币在减半后表现不佳时，会动摇他们的信心，导致一些被迫卖出。”

“但在我看来，这种策略已经过时，”他补充道。“减半对市场的影响已经微乎其微；矿工奖励与总交易量相比微不足道。”

De Maere并不是唯一持这种观点的人。例如，Messari的Nay表示，他个人相信比特币在年底前可能会回到历史最高点。其他分析师之前对Decrypt表示，他们预计这个周期将被打破，部分原因是华尔街和机构的日益采用，以及在去年减半之前设定的新高价格打破了趋势。

周期怀疑论者认为，加密货币的格局已经超越了这一点，因为它与传统金融的融合、山寨币的价值和重要性日益增长，以及矿工对比特币供应的影响减弱。这个行业已经不再是以前的样子。

“我尊重任何有结构的人，但减半模型基本上是年轻市场的回声，”来自Stocktwits的Morgan表示。“在矿工奖励决定供应的时候，这很重要。现在，ETF、机构流入和衍生品的影响远远超过了这一点。”

在剖析加密货币最近的下跌时，还有许多其他因素需要考虑。例如，就在上周，因特朗普总统重新点燃与中国的贸易战，发生了加密历史上最大的清算事件。

“就我个人而言，我认为虽然[四年周期]是一个有趣的概念，”De Maere补充道，“但曾经用来解释四年周期动态的核心驱动因素，随着比特币和我们整个领域的成熟，已经变得越来越不相关。”

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