edgeX - 知名 Crypto 做市商 Amber Group 孵化的 Perp DEX
这一代 Perp DEX 已经与“GMX, DYDX”那一代 Perp DEX 有了本质区别。因其主体还是 Perp DEX，所以标题还是用 Perp DEX 来讨论。
本文是为期一个月的 Perp DEX 系列文章收官篇，聚焦 Perp DEX F 4（DefiLlama 数据榜前四） 中的最后一位成员 —— edgeX，并延伸讨论整个 Perp DEX 赛道的现状与趋势。
随着主流玩家格局基本成型，Perp DEX 的热门叙事阶段可能也将告一段落，后来者会越来越难。
今日的 DeFillama 的数据如下（2025.10.20）：
整个 Perp DEX 24 h volume 为 41 B，OI 为 15 B，其中 Hyperliquid 依然是一家独大，约占 50%的 OI，Aster 约占 20%的 OI，Lighter 约占 10%的 OI，edgeX 约占 5.5%的 OI，也就是说 F 4 共占据约 85%的份额。
剩下的数百家 Perp DEX 分剩下的 15%，头部效应很明显了。
*此处按 OI 排名而非用 Volume 来讨论，为的是去除水分呈现更贴近真实的实力的对比。
另外还可以从 OI 和 Volume 数据衍生出OI/Volume 比数据，数值越大代表“真实交易量和用户越多，数值越小代表”刷量“情况越严重。
其中 Hyperliquid 约等于 1.5、Aster 和 Lighter 约等于 0.19、edgeX 约等于 0.27。
Hyperliquid 的OI/Volume 比最大，说明其用户持仓黏性高或长期仓位多；Aster 与 Lighter 的高成交量但低 OI 表示短线交易活跃、换手率高（秒开秒关刷量的多）；edgeX 属于中间水平，OI/Volume 接近 0.27，市场深度和活跃度相对平衡，稍微好一点点但不多，都跟 Hyperliquid 的差距很大。
edgeX Points 交易积分计划
跟 Lighter 类似，edgeX Points 是“周度结算（截止目前为第 20 周）、按贡献拆分”的多维积分，用于奖励真实交易与生态参与；
当前 Open Season 权重为：交易量 60%、邀请/大使/活动 20%、金库与 TVL 10%、清算 5%、持仓（OI）5%；每周三 00:00 UTC 结算，次周 08:00 UTC 发放。
计分维度包含交易量、被邀请用户交易量、持仓（OI）、功能使用频次，权重可调整。按全网周成交额设五档奖池，常见为 15 万或 20 万分；实际数值会变动。
比如 Open Season 第 20 周向 13,668 个地址发放 30 万分。邀请与返利，每当被推荐用户获得 5 分，推荐人得 1 分（20%）。女巫与规则，洗量/自成交不计分；平台可剔除异常交易。官方明确：计分口径与权重可能调整。
撸毛高性价比打法（供参考，非投资建议，风险自担）
集中体量到单一主号，提升 VIP 以压低手续费降低成本，优先挂单获取更低费率。
跟 Lighter 一样，避免自成交与超短回转；适度拉长持仓时间以兼顾“交易量+OI”。
合理参与 eStrategy/eLP 金库获取“Vault/TVL 10%”份额与潜在收益。把握官方活动与大使计划，叠加“20%”权重。严控杠杆与清算风险，清算积分仅占 5% 另外 NFT 的活动可酌情参加，算是运营层面创新，点赞。官方明确表示 NFT 与治理代币空投绑定，总量仅 299。另外，edgeX 也可以参考 Hyperliquid 空投 meme，给我们撸毛人先发点糖果刺激一下。
数据方面，当前总合计分发了 3,471,363 Points（Open Season 第 1–20 周）。
edgeX 用户分布情况
用户分布情况，edgeX 和 Aster 重合度会高一些，主要集中在亚洲尤其是中文和日韩地区居多，虽然 Aster 已经集中精力搞欧美用户了，但主力还在 CN。
如下图的网页访问数据（来源 similarweb），日韩和台湾地区占了一半，还有水下很多中国大陆地区的 VPN 用户分散在全球各地，从社区情况看 CN 比例也不少。
金库对比
与 HLP 和 LLP 一样，eLP（edgeX Liquidity Pool）是 edgeX 的流动性金库。（见下图）
当前 edgeX eLP 的收入来自被动做市利润、清算费以及平台的部分交易费。在下阶段，eStrategy 将引入由个人交易者或机构管理的可定制资金池。这一点，eLP 是落后 HLP 和 LLP 一个阶段的，HLP 和 LLP 目前是都有“协议金库”+“用户金库”。
3 家比较，Aster 的 ALP 不做讨论，ALP 目前仅在 Simple 1001 x 模式下使用，仅几十 m。
金库 TVL 排名（2025.10.20）：HLP $628 m 第一、LLP $503 m 第二（用户金库忽略）、eLP $147 m 第三。另外提一下在 1011 大跌期间，eLP 和 HLP 都是赚钱的，LLP 是亏的（最后只赔付了点积分）。
手续费对比
Perp DEX F 4 的费率对比各有特点，场景选择上，散户与低频选 Lighter 标准（0 手续费），高频吃单选 Lighter Premium，被动做市与大额成交选 Aster 或 Hyperliquid，资金费波动敏感优先 Aster 与 Lighter。edgeX 的费率结构各方面好像都不太占优势。
最后聊下 Perp DEX 赛道
FTX 交易所挪用资金暴雷、多家 CEX 与用户对赌找 KOL 带单吃客损返佣、还有随意修改 K 线、操作市场等事件持续侵蚀着用户对中心化交易所 CEX 的信任，大家对 CEX 的信任降到冰点。另外处于供给端的 CEX 在全球不断合规的监管压力下正向 DEX/自托管架构转型。而处于需求端的用户因信任问题、KYC 问题、且 DEX 体验持续逼近 CEX，在慢慢转向 DEX。
Perp DEX 的本质是把 CEX 的撮合、清算、风控与托管拆入可验证的结算/证明层，同时力求低延迟与深度。核心差异在“可验证性”，CEX 的订单优先级、公平撮合与清算是黑箱且基于信任；Perp DEX 通过链上执行与有效性证明，让“价时优”和“按规则清算”在密码学与合约层自证，压缩作恶空间。托管上，CEX 代管资金有爆雷与冻结风险；Perp DEX 由合约托管，配合优先队列/逃生通道（priority tx），用户持私钥可在失协时安全退场。
少信人性，多信数学，in math we trust、code is law 是区块链的核心叙事，Perp DEX 代表着公开透明、不可篡改的区块链精神。
当前 Perp DEX 格局逐渐成型。Hyperliquid 以深度与性能领先；Aster、Lighter 以激励与功能创新追赶；edgeX 走差异化，重移动端与稳健运营，在亚洲积累口碑。胜负关键在易用性、生态资源协同与激励可持续；用户短期可多平台交互刷积分，长期需看项目持续造血与社区黏性。
叙事与竞争方面，Perp DEX 热度在渐渐下降。空投暴富窗口大概率在 2025 年收口，下一波是预测市场（如 YZi Labs 最近一直在看 Prediction Market 的项目，Hyperliquid 最新的 HIP-4 也是关于预测市场）。撸毛社区有不少人开始把 Perp DEX 的撸毛类比当时的 L 2，早期大毛在 OP/ARB/STRK，后续回吐增多；HYPE、ASTER、LIGHTER、edgeX 收益或会递减，再后来者更易被“反撸”。Perp DEX 撸毛成为“下个 L 2”并非不可能。一边 Hyperliquid 与 Aster 打的白热化，头部效应“F 4”已成型，另一边明年主线或转向预测市场。今年年底前无法 TGE 的 、刚起步数据不好的、生态位冲突背后无靠山的 Perp DEX 都需谨慎参与，当然真实的合约用户从 CEX 转移部分仓位到尚未 TGE 的 Perp DEX 可以一鱼多吃。
正在自研 Perp DEX 的 CEX 老板们需要加速推进了，趁还有空投预期 buff 加成，meme 空投、NFT mint、积分交易赛… 吃一波 buff…速度大于完美。
想靠 Perp DEX 交易撸毛的老铁们，头部的抓紧交互，优质项目猛猛梭，越往后越难，突击一波然后快速换到预测市场赛道搞了…选择大于努力。
最后，祝大家都暴富。
（以上仅个人观点，非投资建议，如有错误欢迎指出）
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