XRP的价格行为在其持有者基础上潜在压力逐渐增加的情况下，可能看起来相对平静。区块链分析公司Glassnode在2026年1月19日的社交媒体平台X上分享了XRP正在悄然重复2022年初最后一次出现的市场结构，表面下方的紧张情绪正在上升。

该公司写道：

“XRP当前的市场结构与2022年2月的结构非常相似。”

“在1W–1M窗口期内活跃的投资者现在正在以低于6M–12M群体的成本基础进行积累。随着这种结构的持续，顶级买家的心理压力随着时间的推移不断增加，”该公司补充道。

这篇帖子附带了一张图表，展示了按年龄群体划分的XRP实现价格，显示短期持有者的实现水平逐渐低于几个月前进入的投资者。该可视化强化了供应轮换的存在，而不是激进的分配，因为新参与者吸收了流动性，而持有时间较长的持有者仍然处于亏损状态。这种配置通常在长期整合期间发展，当现货价格在狭窄范围内波动且波动性保持压缩时。在之前的周期中，类似的设置与延长的犹豫期相吻合，逐渐重塑参与度，因为信心向近期进入者转移。

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随着结构的持续，Glassnode解释说，顶级买家之间持续的心理压力可以在价格反应之前塑造行为。在11月24日的另一篇帖子中，Glassnode指出：

“2.0美元的水平仍然是Ripple持有者的一个主要心理区域。自2025年初以来，每次XRP重新测试2美元时，投资者每周都实现了5亿到12亿美元的损失。”

该公司补充说，这种模式“强调了这个水平对消费行为的重大影响。”这一观察与早期的成本基础分析一致，表明对关键心理水平的重复测试加剧了损失实现并抑制了卖方信心。在早期XRP周期中，类似的条件在流动性和情绪变化的情况下，先于急剧下跌和重新扩张。虽然附带的图表集中于按持有时间划分的实现价格，但更广泛的结论反映了在数字资产中观察到的链上原则，即成本基础压力和心理阈值共同影响风险承受能力、参与度和最终市场解决。

• XRP当前的市场结构对投资者为何重要？
  Glassnode的数据表明，XRP正在重复2022年风格的设置，短期持有者在长期成本基础下进行积累，暗示潜在的压力可能在重大价格波动之前出现。
• 供应轮换对XRP价格前景意味着什么？
  供应轮换表明新投资者正在吸收来自老持有者的流动性，而不是大规模抛售，这通常发生在长时间的整合期间，然后波动性扩展。
• 为什么2美元水平对XRP持有者来说是一个关键的心理区域？
  自2025年初以来，重复测试2美元已触发每周5亿到12亿美元的实现损失，强化了其作为影响投资者行为的关键压力点。
• 成本基础压力如何影响未来XRP的表现？
  对亏损持有者的心理压力上升可能在短期内抑制卖出，但历史上在情绪和流动性转变后，通常会导致急剧的突破或下跌。

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