聊聊从宏观看美股财报季的两个角度和影响业绩的三个中长期因素：这里不聊具体某家公司的财报表现，而是去看财报季所呈现的宏观视角。个人觉得主要有两方面： 1、从财报季看美国消费的真实表现如何。这里个人觉得代表性的四家公司是：美国银行、沃尔玛、costa、亚马逊。 1）美银作为美国最大的商业银行，他的财报里有重要的美国居民消费数据和信贷状况体现。如二季度财报、美银ceo表示：“净利息收入连续第四个季度增长，存款和贷款增长推动了这一趋势。消费者支出保持韧性，资产质量良好，商业借款利用率上升。”意味着消费是有支撑的https://x.com/i/grok/share/gehBXACav2DMLhFYURLMhAYRC 2）沃尔玛、costa和亚马逊，则是美国商品消费代表，从他们的财报数据能看出来美国中高收入人群和中低收入人群的消费特点。一季度三家公司的财报都很好，展现出的美国居民消费依然强劲。二季度本周亚马逊的财报就会公布届时看表现。 2、从财报看美股最大的主线：AI产业的发展如何需求如何？以及美股支柱大科技们的表现。 1）AI主线主要看半导体公司阿斯麦的光刻机订单、以及手握未交付的订单量、台积电的业务数据和未来展望（意味着下游的需求有多强）、英伟达的增速以及未来展望。（意味着最重点的需求强劲状况） 从当下已经披露的财报来看： 阿斯麦二季度业绩强劲，总营收77亿欧元，净利润23亿欧元，均处于指引上限且都超预期，同时也给出了全年总营收增长约15%及毛利率约52%的强劲指引。 台积电第二季获利写下历年单季最高的获利表现，凸显了AI浪潮，对台积电先进制程的迫切需求。对下半年展望，台积电认为AI芯片客户下半年需求仍非常强劲，非AI应用芯片也将温和复苏，为此上修今年全年展望，若以美元计价，台积电全年营收增幅可达30% 英伟达财报8月下旬公司，但是从阿斯马拉和台积电的财报来看，AI发展速度依然很快，这背后是AI在不断往应用演化带来的token激增需求旺盛。 2）看几大科技公司的财报：看AI应用和商业化的进展，看资本开支情况、看下一季度业绩展望如何。 大科技里现在只有谷歌披露了二季度财报：二季度业绩强劲、资本开支有增无减、展望也很积极。本周微观、meta、亚马逊、苹果财报都会出来，个人以为都应该不错。 除了看单季度财报，我觉得有三个影响美国企业业绩表现的中长期要素需要特别关注： 1、美元走弱：美元贬值提升了美国公司海外收入的价值，也就是外汇收入可以兑换成更多美元。同时，这也使美国商品的出口变得更具竞争力。 2、大美丽法案里减税部分资本开支抵扣：大美丽法案企业研发支出抵扣、固定资产投资折旧给予了非常丰厚的激励，不管是石油天然气勘探企业，还是正在大兴土木的美国本土半导体制造商，抑或是新一轮军费扩张下的国防承包商，都获得了更多的资金注入和优惠税收政策，今年下半年开始，这些行业的资本支出有望大幅扩张。 3、裁员战略到战略性裁员 最近微软ceo纳德拉拉在一份内部公开信中强调，公司"比以往更成功"却仍要削减岗位。这意味着在以往大公司的裁员战略要成为战略性裁员，盈利性裁员成为新常态，AI对于人工的替代正在加强，预示着AI冲击下的行业巨变即将到来。 随着AI在业务流：编码、生产环境的人替代情况越来越深入，大公司未来战略性裁员也会越来越普遍，降本增效效用会更强。(qinbafrank)