政府停摆结束改变了游戏规则，因为同时解锁了两件事：信息和流动性。 美国政府停摆超过40天，这不仅影响了公务员，还中断了关键经济数据的发布。 CPI、就业报告 、JOLTS、PMIs，全都延迟了。 当市场在没有数据的情况下运作时，就像在黑暗中摸索。而在黑暗中运作时，不确定性溢价会上升。这种不确定性增加了资本的流失，提高了风险厌恶情绪，并对最近几周像比特币这样的资产造成了压力。 随着停摆结束，部分信息流重新恢复。 这减少了不确定性，提升了管理者的定价能力，并有助于恢复风险偏好。仅这一因素就可能改变市场情绪。 但最主要的影响在于流动性。 随着政府重新开放，TGA（财政部一般账户）停止积累现金并重新开始支出。被压制的支付重新流入系统：工资、福利、联邦合同、对州和供应商的拨款。 这些资金从财政部账户流出，转化为银行储备，这正是短期内影响融资、短期利率和金融条件的流动性。 未来几周，TGA余额可能会显著下降。这可能会在美联储结束QT（量化紧缩）并进入中性资产负债政策阶段时，注入数百亿美元。 换句话说：我们从一个不透明和收缩的环境，进入了一个逐步恢复流动性和清晰度的环境。 这是否足以带来风险偏好（risk-on），我们还需观察。我计划本周发布一个视频进一步探讨这一影响，评论区告诉我是否有意义。