SpaceX大涨4.5%！机构持股曝光，49亿股即将解锁，真正的考验来了？

SpaceX股价周一上涨4.5%，收于146.23美元，在大盘普遍走弱的情况下逆势走强。

这一次推动市场情绪的，不只是公司业绩。

随着多家大型机构披露SpaceX持仓，市场开始重新审视这家航天巨头的估值。

Alphabet持有的SpaceX股份价值约940亿美元，英伟达持仓价值约210亿美元，其他大型机构也陆续出现在披露名单中。

但与此同时，一个更大的变量正在靠近：

大量早期投资者持有的股票即将进入市场流通。

约3.19亿股将在8月20日开始解锁，9月、10月还将有更多股份进入交易。

到年底，预计将有接近49亿股股票获得流通资格。

所以，SpaceX这轮上涨究竟是新一轮估值重估的开始，还是大规模解锁前的最后狂欢？

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先看最关键的数据：机构正在押注SpaceX

SpaceX这次上涨背后，一个重要催化剂来自机构持股披露。

Alphabet披露，截至6月底，其持有的SpaceX股份价值约940亿美元。

如果与2015年约9亿美元的初始投资相比，这笔投资已经产生了超过100倍的账面回报。

这也是市场为什么重新关注SpaceX估值的重要原因。

而Alphabet并不是唯一一家大型机构。

英伟达披露持有约1.228亿股SpaceX A类股份，价值约210亿美元。

哈佛管理公司持有价值约22亿美元的SpaceX股份。

挪威政府养老基金Global也披露持有约0.05%的SpaceX股份，价值超过12亿美元。

此外，富达、沙特公共投资基金以及Hancock Prospecting等机构同样出现在持股名单中。

这说明一个问题：

SpaceX已经不只是私人资本市场里的明星公司。

越来越多大型机构正在通过不同方式获得它的股权敞口。

为什么SpaceX这次上涨这么快？

机构持股只是其中一个因素。

更重要的是，公司近期公布的第二季度业绩表现相当亮眼。

SpaceX第二季度营收达到约78亿美元，同比增长92%。

其中，人工智能相关收入增长尤其明显，同比增幅达到247%。

新签署的云服务合同也为公司贡献了约16亿美元收入。

这让市场开始重新认识SpaceX。

过去很多投资者提到SpaceX，第一反应可能是：

火箭。

卫星。

Starlink。

但现在的SpaceX正在不断增加新的增长故事。

航天业务只是其中之一。

Starlink提供持续性的用户收入。

云基础设施开始进入市场视野。

AI相关业务则进一步提高了市场对未来增长空间的想象。

这也是为什么SpaceX的估值越来越难用一家传统航天公司来衡量。

真正的变量来了：大量股票即将解锁

如果说机构持股和业绩是利好。

那么接下来即将发生的股票解锁，则可能成为市场最大的变量。

约3.19亿股早期投资者持有的股票将在8月20日开始进入自由交易。

9月份还有约7亿股。

10月份则有超过6.5亿股。

到年底，预计将有接近49亿股股票进入可交易状态。

这意味着什么？

供给可能突然增加。

过去很多早期投资者无法直接出售自己的股份。

一旦锁定期结束，他们就获得了更大的交易自由。

而对于市场来说：

更多股票进入流通，并不意味着一定下跌。

但它一定会增加市场需要消化的供给。

因此，未来几个月SpaceX股价可能面临一个非常特殊的阶段：

一边是机构持续关注。

另一边是大量早期股东可能开始兑现收益。

为什么7月份SpaceX股价曾跌破105美元？

这其实已经给市场提供了一次预演。

7月份，SpaceX股价一度跌破105美元。

当时市场最大的担忧之一，就是早期投资者可能在解锁之后选择出售股票。

因为对于很多早期投资者来说，即使股价大幅回落，他们依然可能拥有巨大的浮盈。

这就产生了一个天然的卖压。

而随着解锁日期越来越近，市场开始提前交易这种预期。

但随后情况发生变化。

第二季度财报公布后，SpaceX股价迅速反弹。

财报发布当周上涨约23%，随后一周继续上涨约5%。

这说明市场目前正在两个逻辑之间进行博弈：

业绩增长。

VS

股票供给增加。

华尔街为什么出现了完全不同的声音？

更有意思的是，机构对于SpaceX未来估值的判断并不一致。

瑞银目前维持“买入”评级，目标价为210美元。

瑞银重点看好SpaceX的云基础设施业务和AI相关能力。

同时，该机构预计Starlink用户数量未来几年还会大幅增加。

如果这一预测最终实现，那么SpaceX未来的收入结构可能发生进一步变化。

但另一边，Phillip Securities给出的观点完全不同。

该机构维持“卖出”评级，目标价仅为75美元。

两者之间的差距非常明显。

为什么？

核心原因之一，就是客户集中度。

SpaceX第二季度收入中，一家AI客户贡献了约19.5%。

而去年同期这一比例还不到10%。

这意味着：

AI业务增长非常快。

但与此同时，公司对少数大型客户的依赖程度也在增加。

如果未来主要客户需求发生变化，收入增长可能受到明显影响。

SpaceX现在到底值多少钱？

这是市场最难回答的问题。

因为传统估值模型可能已经很难完全适用于SpaceX。

一家传统航天公司，主要看：

订单。

发射次数。

商业合同。

利润。

现金流。

但SpaceX还有另外几张牌：

Starlink。

AI。

云基础设施。

卫星网络。

未来航天经济。

这些业务的潜在价值，可能远远超过传统火箭发射业务本身。

高盛甚至预测，到2035年，全球太空经济规模可能达到1.8万亿美元。

如果这个市场真的按照预期扩张，那么SpaceX显然是其中最重要的参与者之一。

但问题也恰恰在这里。

未来增长空间越大，市场愿意给予的估值就可能越高。

但如果增长速度无法兑现，那么高估值同样可能成为最大的压力来源。

机构疯狂持有，就代表股价一定会上涨吗？

不一定。

这是这次事件最需要注意的地方。

Alphabet、英伟达以及其他大型机构持有SpaceX股份，确实说明机构认可这家公司的长期价值。

但机构持仓并不等于短期股价保证。

尤其是在大量股票即将解锁的情况下。

未来市场可能出现一种非常复杂的局面：

机构继续看好SpaceX。

散户情绪继续升温。

公司业绩继续增长。

但与此同时，大量早期投资者开始出售股票。

最终股价会走向哪里？

关键还是要看：

新增需求能不能吸收新增供给。

如果买方足够强，解锁未必会造成明显压力。

但如果市场需求不足，那么大量新流通股票就可能成为股价的重要阻力。

接下来真正值得关注的三个信号

第一，是8月20日的首批解锁。

市场会观察到底有多少股票真正进入交易。

第二，是Starlink和AI业务的增长速度。

如果这两项业务继续高速增长，市场可能继续提高对SpaceX未来收入的预期。

第三，是机构资金的态度。

如果大型机构继续增加持仓，那么市场可能会把解锁带来的供给压力理解为短期扰动。

反过来，如果机构开始降低敞口，市场情绪可能迅速发生变化。

最后：SpaceX真正的故事，可能才刚刚开始

SpaceX现在面临的已经不是简单的“航天公司值多少钱”。

它正在逐渐变成一个集合航天、卫星互联网、AI和云基础设施的超级平台。

这也是为什么市场愿意给它如此高的估值。

但高估值的另一面，就是更高的预期。

只要业绩继续超预期，市场可能继续给予更高估值。

但一旦增长速度放缓，估值同样可能迅速重新定价。

而现在，恰好又碰上了大规模股票解锁。

所以接下来几个月，SpaceX可能进入一个非常关键的阶段：

一边是机构不断释放看好信号。

一边是数十亿股股票即将进入市场。

真正的问题已经不是：

“SpaceX还有没有故事？”

而是：

“这么大的故事，能不能继续撑住这么高的估值？”

本文内容仅用于市场信息整理与行业研究，不构成任何投资建议。SpaceX相关股权交易、估值及股票解锁安排可能发生变化，具体信息应以公司及监管披露为准。

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