日本加息已经被市场消化，风险在九月以后

日本央行越来越倾向于在9月18日结束的议息会议上加息25个基点，将政策利率从1%提高至1.25%。

一次加息50个基点的可能性仍然不高，日本经济目前基本符合央行此前的预测，还没有出现需要大幅加息的变化。但日元疲软、油价上涨和服务通胀加速，已经让日本央行很难继续保持耐心。

如果9月加息落地，距离上一次加息只有三个月，将成为植田和男2023年4月出任日本央行行长以来，两次加息间隔最短的一次。

市场已经对这次加息做了大量准备，所以25个基点本身可能不会带来太大冲击。反而是日本央行突然暂停，可能让日元、日本国债和全球市场出现剧烈波动。

日本10年期国债收益率已经突破3%，日本国内债券的吸引力正在上升。如果日本央行暗示10月或12月还可能继续行动，日本资金回流、日元套息交易收缩以及全球流动性下降都会成为市场的风险。

对美股和 Bitcoin 来说，日本进入更快的加息周期，很可能比这一次加息本身影响更大。

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