刚刚公布的美国6月ppi数据全都不及预期也都低于前值，特别是ppi及核心ppi月率环比都是0%，大幅不及预期。ppi作为批发环节的价格指数是通胀cpi和pce数据的上游，预示着6月pce数据应该很不错，甚至对7月通胀数据也有先行指示。是一个利好市场的数据，前天说“贪婪比恐惧更难逆转”这无疑更加提振市场情绪和未来的降息预期。 PPI生产者物价指数，从生产商到批发商的环节，都大幅走低完全没有体现关税的影响。个人觉得原因有两个： 一是今天在“关税上川普到底要什么？”这条推文https://x.com/qinbafrank/status/1945331418621731073?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A里聊到：以日本为例在10%的基准关税和汽车关税背景下，日本车企为了尽可能避免在当地涨价，即使削减利润也要确保市场份额。在25%的汽车关税中出口日企承担了17.7%，美国进口企业和消费者仅承担了7.3%，即日本汽车制造商消化了关税带来的大部分成本。相当于厂家和进口商自己消化了很多关税成本 二 服务业的走弱，6月ppi数据不及预期大部分还是得益于服务业价格的下滑。昨天cpi数据里核心cpi环比也是低于预期的。之前https://x.com/qinbafrank/status/1923195906935095776?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A这里有聊过要注意服务业通缩抵消了关税的增加。